文档介绍：财务分析与企业估值
-----
西南财经大学
张劲松,西南财经大学EMBA教育中心专职教师,教授,毕业于西南财经大学和美国华盛顿州立大学(WSU)。
现主要从事财务管理、金融投资分析、PE及企业上市、领导艺术等学科的教学与科研工作,担任EMBA英文口译。
2007年作为青年骨干教师,被国家留学基金委选拔并全额资助赴美访问学者,2008年受美国WALSH COLLEGE商学院资助,持H1签证赴美国讲学一年,并获该校董事会颁发的“杰出贡献奖”。
联系方式: ********** ******@yahoo3>.cn
序论
课程设置初衷
(一)认识价值是一切经济和管理决策的前提
1、企业经营管理的目标是什么?
2、资本运作中的价值困惑?
3、金融市场正在发生什么?
4、泡沫经济的实质是什么?
5、价值评估与管理的广泛应用
(二)如何创造价值?
在竞争激烈的环境中,对价值量的大小及价值形成过程有着清楚的认识、学会使用价值评估手段引导企业进行经营决策,是取得成功的前提.
有关IPO
IPO的定义
为什么要进行IPO?
IPO的好处
IPO的缺点
准备、就位、IPO
企业上市IPO的优缺点分析
1、成长机会能够获得广阔的资本通道。
2、形象提升公司的知名度藉由媒体和公开市场有较大提升。
3、投资收益创始人和早期投资者一般能获得较高收益。
4、流动性机会在锁定期之后,早期投资者可以自由选择退出。
5、吸引员工上市公司的股权激励机制有利于留住核心员工。
5、大量的金钱和时间成本 IPO操作需要经理层投入大量时间,也需要大量前期费用。
6、投资限制增多上市之后需要受到诸多公开监管的约束,投资决策效率可能降低。
7、商业机密的披露上市需要披露大量信息,不利于公司保护商业机密。
8、控制权的减弱上市的股份摊薄和独立董事的引入会降低创始人对公司的控制力。
9、对公开市场状态的依赖上市成败不仅取决于公司状况还取决于市场状况
企业财务分析与估值的目的
1、以产权交易为目的的企业价值评估
(1)以股份制改造、公司上市为目的 IPO
(2)以企业并购为目的 M&A
(3)以为企业筹资为目的VF
2、以企业价值管理为目的的企业价值评估(投资、融资、股利策略,知识管理、生产营销管理) (EVA/MC/BMC)
3、实施职员股票期权计划OPTION
4、证券投资者:投资组合 PORTFOLIO
M&A (mergers and acquisitions)即企业并购,包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为M&A,在我国称为并购。
序论
课程安排
第一章企业估值的基础理论
第二章企业估值的主流方法
第三章企业价值的驱动因素分析
第四章价值管理
序论
课程特点
1、涉及的知识点较多,跨学科:经济学、公司理财、资产评估、投资学、金融学与管理学等。
2、理论性强。
3、与实践联系紧,操作性强,案例、计算多。
本课程学习方法
1、理解概念、熟悉模型、多做练习;
2、知其然,知其所以然;
3、进得去,出得来;
本课程的要求
序论
书目推荐
《企业上市解决之道》,投行小兵,法律工业出版社
《价值评估---公司价值的衡量与管理》,,2002第1版,电子工业出版社
《投资估价---评估任何资产价值的工具和技术》,Aswath Damodaran著,1999第1版,清华大学出版社
《价值评估---证券分析、投资评估与公司理财》,,2003第一版,北京大学出版社
《并购价值评估---非上市并购企业价值创造和计算》,,,2003第一版,机械工业出版社
《EVA与价值管理---实用指南》,,,2002第1版,社会科学文献出版社
《价值大师---如何提高企业与个人业绩》,,2002第1版,上海交通大学出版社
《企业价值评估》,汪海粟著,2005第1版,复旦大学出版社
《企业价值评估》,俞明轩著,2004第1版,中国人民大学出版社
《公司价值评估》,弗里克曼,托勒瑞德著,2006第1版,中国人民大学出版社
第一章企业估值的基础理论
本章内容设置
第一节企业的本质
第二节企业价值的内涵
第三节企业价值评估的基本原理
第四节时间价值与风险价值
第五节企业价值评估中的信息收集与分析
第一节企业的本质
一、企业的概念
(一)、对企业的定义
1