文档介绍：认识小型恒生指数(恒指)期货
认识小型恒生指数(恒指)期货
认识小型恒生指数(恒指)期货
2001年5月
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
小型恒指期货内容
小型恒指数期货的成交量
甚麼是指数期货
推出小型恒指期货的原因
小型恒指期货的优点
适用的小型恒指期货买卖策略
小型恒指期货合约的特色
小型恒指期货与恒指期货的买卖窍门
应用小型恒指期货应注意的风险
怎样开始参与买卖
经常听到的问题及答问时间
附录-香港交易所的恒指产品
恒指的特色
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
小型恒指期货的成交量
(2000/11/1-2001/5/16)
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
甚麼是指数期货?
一个具约束力的买卖协议,注明於将来一既定日期以既定价格买入或卖出相等於指定指数的金融价值
在进行买卖前:双方必须先缴付按金
每天的收市后:未平仓合约会按市价计算盈亏
如因市况不利而按金下降至低於所指定水平,投资者会被要求补仓
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
推出小型恒指期货的原因
1 现有恒指期货合约价值较前增加
3 盈富基金投资者需要合适的对冲工具
2 公众投资者对较细合约需求上升
小型恒指期货
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
应用指数期货的优点(1)
捕捉一篮子蓝筹股的走势, 例如汇丰, 和黄, 中国移动及电讯盈科等, 能高效率地迅速建立投资组合,无需即时挑选个别股票
分散组合减低投资风险
可用以对冲香港股票的价格风险
低按金要求, 提供杠杆作用
灵活性高, 不论升市或跌市皆可使用
相对同等值的股票, 期货交易成本低
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应用指数期货的优点(2)
交易费用比较
股票
最低经纪佣金*:%
厘印费: %
交易徵费: %
共: %
小型恒指期货
最低经纪佣金* :$20
交易所费用:$
证监会徵费:$
赔偿基金徵费:$
总额: $
以合约价值$140,000计,
共: %
%
*2003年4月1日前
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
高效率的自动交易系统HKATS 进行买卖
所有买卖盘都按价格及时间的优先次序执行
电子萤幕即时显示买入价/卖出价及每个价位可成交的合约数量
所有报价及成交量会即时对外发放
应用指数期货的优点(3)
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
投资者可透过部份经纪行的
互联网服务落盘买卖
应用指数期货的优点(4)
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
投资者保障
在一个受监管的交易所进行买卖
所有交易均受交易所及结算公司的规例所约束
应用指数期货的优点(5)
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
优良的风险管理
合约经登记后, 结算公司保证履行结算参与者间未平仓合约的责任
应用指数期货的优点(6)
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
适用的小型恒指期货买卖策略
升市
方向性买卖
对冲买卖
跨期买卖
跌市
认识小型恒生指数期货及其买卖风险研讨会
期货价
14200 - 14000
- 6,000
- 4,000
-2,000
0
2,000
4,000
6,000
13400
13600
13800
14000
14200
14400
14600
HK$
盈
亏
投资者以14000点的造价买入一张小型恒指期货合约
方向性买卖(一)
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方向性买卖(二)
- 6,000
- 4,000
- 2,000
0
2,000
4,000
6,000
13400
13600
13800
14000
14200
14400
14000 - 13800
HK$
期货价
盈
亏
14600
投资者以14000点的造价沽出一张小型恒指期货合约
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期货的对冲策略
(I)买入对冲
打算在将来某个日子买入股票,透过买入期货合约以固定将来买入股票时的价格
(II)沽空对冲
持有股票,透过沽空期货合约以抵销大市下跌对所持股票所造成的影响
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有效的小型恒指期货对冲(1)
考虑:
对冲股票为恒指成份股的股票
计算要对冲的股票总组合价值
个别成份股相对指数有不同的波幅(Beta)
组合中的股票比重相对指数中的成份股比重
方法:
投资