文档介绍：1 山东轻工业学院经济管理学院金融衍生工具教程 2 山东轻工业学院经济管理学院 T t T* r *r?r ??在计息频率为一年一次条件下: 3 山东轻工业学院经济管理学院即期利率和远期利率?一般地说,如果现在时刻为 t,T时刻到期的即期利率为 r,T *时刻( )到期的即期利率为,则 t时刻的期间的远期利率可以通过下式求得: TT?*?r TT?*r ????? tT TT tTrrr ??????????????* **1 11 4 山东轻工业学院经济管理学院? 6 个月即期利率为 4% ,1年期即期利率为 5% ,则从 6 个月到 1 年的远期利率应为 5 山东轻工业学院经济管理学院连续复利( 1) ?假设数额 A以利率 R投资了 n年。如果利息按每一年计一次复利,则上述投资的终值为: ?如果每年计 m次复利,则终值为: ?当m趋于无穷大时,就称为连续复利,此时的终值为?? 1 n A R ?1 mnRAm ? ??? ?? ? lim 1 lim 1 Rn m mnR Rn m m R R A A Ae m m ?? ??? ?? ? ??? ?? ? ??? ? ??? ?? ? ??? ? 1 lim 1 xxex ??? ?? ?? ?? ? 6 山东轻工业学院经济管理学院连续复利( 2)——连续复利的效果表1- 1 复利频率与终值( 提高计复利的频率对 100 元在一年末终值的影响,利率为每年 10%) 复利频率 100 元在一年末的终值(单位:元, 取两位小数) 每一年( m=1 ) 每半年( m=2 ) 每季度( m=4 ) 每月( m=12 ) 每周( m=52 ) 每天( m=365 ) 连续复利 7 山东轻工业学院经济管理学院* * * ( ) ( ) ( ) r T T r T t r T t ?? ????* * * ( ) ( ) ( ) r T t r T T r T t e e e ?? ? ?? ? 8 山东轻工业学院经济管理学院?当即期利率和远期利率为连续复利时候, 即期利率的关系可表示为* * * ( ) ( ) r T t r T t r T T ?? ???? 9 山东轻工业学院经济管理学院? 6 个月即期利率为 4% ,1年期即期利率为 5% ,则从 6 个月到 1 年的远期利率应为 10 山东轻工业学院经济管理学院金融远期合约的种类?远期外汇合约( Forward Exchange Contracts ) ?双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。?按照远期的开始时期划分,远期外汇合约又分为: ?直接远期外汇合约( Outright Forward Foreign Exchange Contracts ):远期从当前起算?远期外汇综合协议( Synthetic Agreement for Forward Exchange ,简称 SAFE ):远期从未来某个时点起算,多次产生现金流?远期股票合约( Equity Forwards ) ?在将来某个特定日期按特定价格交付一定数量的单个股票或一揽子股票的协议。