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1~2之间，且资产负债率在
光明乳业公司的财务风险较小，
当然这也很大程度上与整个行业的不太平有很大相关。
因此总体上来说，光明乳业的权益乘
光明乳业财务比率分析
财务比率分析是财务报表分析的一项重要分析项目，下面我将从偿债能力，盈利能力，
营运能力，发展能力四个方面分析光明乳业财务比率，并且联系资产负债表，利润表，现金
流量表等相关报表得出光明乳业财务比率分析的结论。
一. 偿债能力分析
时间
2006 年
2007 年
2008 年
2009 年
2010 年
流动比率

速动比率

现金比率

—一

—一
权益乘数

资产负债率

公司的偿债能力分为两个方面，短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
（一）趋势分析
1 •短期偿债能力分析
短期偿债能力分析主要由流动比率、速动比率、现金比率等财务指标来体现。光明乳业公司
—，这个值低于经验值 2,但这个值可与行业
平均值持平。，这个值与经验值1比较接近，只有在2008年这个特殊的年份里，该
指标最低为 ,于此同时公司的现金比率在，现金较充
足。因此在综合考虑下可以得知光明乳业公司的短期偿债能力没有问题，基本可以得到保障。
2长期偿债能力分析
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光明乳业公司的长期偿债能力方面，公司的权益乘数值在
~，这两个数值表明公司的财务策略比较稳健,
综上分析可
数和资产负债率均呈上升趋势，这与公司这两年的发展速度及发展战略相适应。
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以看出光明乳业公司的偿债能力没有问题，长短期债务均可得到有效的保证。
（二）同业分析
偿债能力
流动
比率
速动比率
应收账款周
转率
蒙牛

伊利

光明

行业
平均
水平

通过比较可知，从偿债能力角度来说，光明乳业的流动比率与速动比率比其他两家企
业都要高，说明光明乳业偿债能力相对较好，而其应收账款周转率反而大大低于其余两家企
业，可能是由于目前光明乳业的收入相对较小而导致的。
1、盈利能力分析
光明乳业盈利能力指标
时间
2006 年
2007 年
2008 年
2009 年
2010 年
每股收益（元）

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每股净资产（元）

毛利率（%）

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总资产净利率（％）

资产报酬率（%）

净资产收益率（%）

获利能力分析
总资产净利率（%
*毛利率
（%
净资产收益率（％
资产报酬率（%
光明乳业盈利能力趋势图
120
100
8。
0
刃肝
60) 4Q) 2Q
（一）趋势分析
从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在 30%以上，呈逐年上升趋势。
由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛
利率都不太高。公司的每股收益、每股净资产除 2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋
势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在 08年之后也都开始稳定的上
升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道 2008年的“三聚氟胺”事件
对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要 5
到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项指标稳定的上升也是相当不易的。因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是