文档介绍：上市公司信息披露监管
上市公司监管部
二00九年九月
框架框架
为何披露-对信息披露制度的理解及认识
披露什么-信息披露制度的介绍
怎样披露-信息披露的基本原则
监管重点-信息披露的现状及问题
如何监管-监管对策
一、为何进行信息披露一、为何进行信息披露
为何披露
一、为何进行信息披露一、为何进行信息披露
证券市场的本质是信息市场
证券市场的运转过程，就是一个信息处理
过程，各方主体都围绕信息作出反应，信息失
灵将直接导致市场的失灵。
一、为何进行信息披露一、为何进行信息披露
信息不对称是证券市场最典型的问题
在信息对证券交易起到决定性作用的情况
下，信息不对称对于证券市场的影响远远大于
普通商品市场，信息不对称不可避免地成为证
券市场的基础问题。针对信息不对称，建立有
效的信息披露便是保持市场可信度和有效性的
重要机制。否则，便会出现信任危机，从而出
现“劣币驱除良币”现象，影响到证券市场的基
础。
一、为何进行信息披露一、为何进行信息披露
证券市场的公开原则
公开原则包括以下几层意思：其一，证券发行信息公开制
度，也称为信息初期披露，指证券发行人首次公开发行证券时应
当依法如实披露可能影响投资者做出投资决策的所有信息；其
二，证券信息持续披露制度，指证券发行后，发行人在其经营过
程中应当依法公开其可能影响投资者决策的经营、财务、信用状
况的一切信息，包括定期和不定期的公开信息。其三，证券市场
中其他相关主体的可能影响投资者证券交易决策的相关信息都要
依法公开，包括上市公司的股东、实际控制人、收购人等相关信
息的公开。其四，监管者的监管规则、监管过程都应公开透明，
包括监管规则的制定过程要民主化、透明化、科学化，监管规则
要及时公开，监管者的执法行为要透明公开，以依法接受监督。
广义上，我们将信息初期披露、信息持续披露和其他相关主体的
信息公开总括地称为上市公司信息披露。
一、为何进行信息披露一、为何进行信息披露
上市公司信息披露制度是世界各国对其上市公
司进行规范和管理的最主要制度之一
：“在联邦法律
中有一种不断出现的概念，开始是信息披露，接着还
是信息披露，后来是越来越多的信息披露。”
在世界各国，上市公司信息披露制度都是贯穿证
券立法全过程的核心制度,
一、为何进行信息披露一、为何进行信息披露
信息披露是上市公司区别与非上市公
司的一个最主要特点
在资本市场，信息披露是必须遵守的规则
之一，就如同开车时必须遵守交通规则一样。遵
守的前提是必须知道信息披露的相关规则。
如果信息披露不及时、不全面或不如果信息披露不及时、不全面或不
真实，就可能对投资者形成欺诈或误真实，就可能对投资者形成欺诈或误
导，损害投资者的利益。导，损害投资者的利益。
阳光是最有效的消毒剂
电灯是最好的警察
二二、上市公司信息披露制度概览、上市公司信息披露制度概览
--披露什么