文档介绍：（创业指南）创业板工业类
生产公司投资回报分析
35 家于创业板上市的工业类生产公司发行人投资回报分析
创业板是为创业型企业提供融资途径的股票市场，2009 年 10 月 30 日，首批
28 家公司于我国创业板市场正式上市交易。目前，于创业板市场上市交易的公司
已达 54 家，其中，工业类生产公司有 35 家，公用事业类公司有 18 家，商业零
售类公司仅 1 家。表壹对于创业板上市的 35 家工业类生产公司的财务数据及其
股东回报情况做了壹个简单的统计。
表壹公司盈利能力(发行前)和股东回报(发行后)
发行前净发行前资产发行前资产发行后每股净发行后股东
资产收益净利率(%) 负债率(%) 资产增长率(%) 投资回报率
率(%) （市值）(%)
最小值 % % % % %
最大值 % % % % %
平均数 % % % % %
中位数 % % % % %
这些指标的计算公式如下：
2008年度净利润
发行前资产净利率  100%
发行前期末(2008年12月31日)总资产发行后每股净资产
(元/股)是按发行前经
审计的归属于发行人股东的净资产值加上募集资金净额除以发行后总股本计算得到的。
表壹中的数据显示，发行后每股净资产增长幅度于 73％至 444％之间，发行
后股东投资回报率于 %至 %之间，这个回报是惊人的。也就是说，
通过公开发行股票且于创业板上市，发行人（原始股东）的净资产于壹夜之间最
低增长了 73％，最高增长了 4 倍多；如果按照股票的流通市值计算，收益更是高
得令人难以置信，发行人投资回报率最高达到了倍。
表壹中的数据仍表明，同为创业板上市公司，但股东回报却存于较大差异，
那么股东回报是由什么因素决定的？股东回报和公司的盈利能力是否具有某种
内于的联系呢？通过计算，我们发现（参见表二），发行前资产净利率和发行后
每股净资产增长率间的关联系数为；发行前净资产收益率和发行后每股净资
产增长率间的关联系数为