上市公司纵向并购行为及其实证研究.pdf

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田 年第 期 上海经济研究
上 市 公 司 纵 向并 购 行 为 及 其 实 证 研 究
周 林
江 西 财 经 大 学工 商管理 学院
内容摘要 本 文通过数据 包络 分析 方 法 对我 国上 市公 司的 纵 向 并购进行 实证研 究 , 结 论 表 明
我 国上 市公 司进行纵 向并购的 目的 有相 当一部 分并非 出于要 降低公 司的 交 易成本 。
关趁词 纵 向并购 研究法 并购绩效
中圈分类号 文做标识码 文章编号 一 一刊
企业并购行为分为横 向并购 、 纵 向并购和混合并购三种基本类型 。 纵 向并 购四 是指处 于
同种产品不 同生产阶段上 的企业之 间的并购 , 其结果就是纵 向一体化或垂直一体化 。 当纵 向并购沿 着原
有生产的投人或原材料供应链方 向发生时称为后 向并购 当纵 向并购沿着产 出链方 向发 生 时 , 称 为前 向
并购 。
本文将在 以往并购现象研究的基础上 , 通过对上市公 司 的实证分析来研究纵 向并 购的效 应 , 并根据
结果来解释我 国上 市公 司的纵 向并购行为 。
国内外在对公司并购绩效 的研究和实证主要运用 两种方法 一种是计算并购前后 股价变 化 的非正
常收益事件法 , 也 被称为反 常收益 法 另一种是 用 并 购前 后 财 务指标 的变
化来评价并购绩效的财务指标法 。 在进行实证 中经常出现 因研究样本 、 时间 、 方法 不 同而研 究成果 不 同
的现象 。
事件研