文档介绍：第七章投资银行的外部监管和内部控制第一节证券市场监管的分析框架?一、监管目标?(一) 1998 年, “国际证券监督管理委员会组织”(IOSCO) 提出了证券市场监管三个目标: ?第一,保护投资者?第二,保证市场的公平、效率和透明?第三,降低系统风险?1、保护投资者?“保护投资者”包括三层含义: ?第一层是在信息意义上保护投资者,指证券市场中具有信息的投资者不能损害没有信息的投资者,使投资者免于被误导、欺诈、内幕交易、不公平交易等行为的损害; ?第二层是在市场实力意义上保护投资者, 指具有市场实力的投资者不能损害没有市场实力的投资者,使投资者免于相操纵; ?第三层是在投票权利意义上保护投资者, 指保护小股东免遭大股东的利竞侵害。?2、保证市场的公平、效率和透明?“保证市场的公平、效率和透明”主要是指监管者通过恰当地设立交易制度保障交易的公平,投资者能够平等地进入市场、使用市场资源和获得市场信息。监管者设计合理的价格形成制度,防止和惩罚操纵市场者及其他导致市场交易不公平的行为。另外,为保证市场的有效性,监管者需要保证市场信息的即时公布、广泛传播和有效反映于市场价格中,提高市场的透明度。?3、降低系统风险?降低系统风险”是指如果某个金融机构出现财务危机,为了防止财务危机整个证券市场体系中的非理性传播,监管者需要设立中断机制以减轻局部危机对整个市场体系的冲击。?(二)监管者的做法?其一,要求金融机构满足资本充足率和一定的运营条件以及其他谨慎要求,降低金融机构产生财务危机的可能性; ?其二,提前预警金融机构的财务危机; ?其三,适时中断金融危机的延伸传播机制; ?其四,消除证券市场的导致金融危机传播的信息途径。?(三)防止过度监管的措施?第一,对进入和退出市场没有设立不必要的障碍; ?第二,将市场准人条件尽量降低以使市场能够开放给最广泛的参与者; ?第三,监管者在设定规则时应充分考虑对市场造成的冲击; ?第四,所有市场参与者应当接受同等的被监管责任。?二、监管原则?各国的监管原则由于时代背景和国情的不同而呈现出复杂性与多样性。然而,现代证券市场监管的原则却存在许多共同点和趋势。为此, IOSCO 分门别类地概括了证券市场监管的原则,共八个方面。?1、关于监管机构的原则?①明确的职责; ?②独立性和责任; ?③充分的权力和适当的资源; ?④清楚、连续的监管程序; ?⑤工作人员的行为规范。