文档介绍：美国MD&A和英国OFR的比较研究及其启示汤谷良(北京工商大学会计学院100037) 孟丽荣(中央财经大学会计学院100081) 摘要:知蚴珊,拓舒靛捌露蒯僦美、苋删l惭蚴和0FR报告规叽蹴理当坛菰松司的遥磬眵潲亍评除并向幻潞粼蚵确盱历史舟氖财务的数隰涉及簪龆噶诀策、内部萄交前瞻瞰氖商固娜酌蚓言息。本如商撷移蔼比￡囝镧的∞&A)和多****薹鞫(fiR):管睡彩拷芦≯牛沦彻&A)财务皇运营评价(if-R)信皂拯露众所周知,按照时间标准,可将信息披露分为对历史信息的披露和前瞻性信息的披露, 其中对于包含公司财务状况、经营成果和现金流量的历史信息的披露,在各国公司法或证券法中都被作为披薅的主体内容且已得到了国际社会的普遍认同。但出于防范公司管理者利用前瞻性信息误导投资者的考虑,长期以来,对于公司前瞻性信息的披露受到了严格限制。近年尤其是“安然”事件以后,美国、英国等国发起的“整合信息披露”、“为更完善市场的信息运动”,要求公司尤其是上市公司的管理者披露有关公司财务和运营评价信息,以实现对现行财务报告的改进,这种改进以完善公司信息披露的基本方向。一、美国SEC对MD&A的规定由于美国资本市场的股权集中度相对较低,为保护投资者和相关利益主体的利益,美国证券交易委员会(SEc)特别关注上市公司对外披露信息的透明度。在二十世纪八十年代以前,鉴于前瞻性信息的非客观性以及基于主观判断的可靠性有可能加大投资者的投资风险, SEC始终对前瞻性信息持怀疑和不鼓励的态度。但是在八十年代后,由于公司未来价值与市场价值理论,尤其是平衡计分卡在全球的普及,基于公司前瞻性和整体经营状况的信息,在投资者投资决策中的巨大作用也得到了普遍的认同,SEE也逐渐转变了观点,开始要求上市公司把管理者对财务状况和经营成果的分析与讨论(Management’S Discussion and AnalysiS of Financial Condition and Results ofOperations,即MD“),作为公司年报基本项目之一进行披露,其主要目标在于:(1)通过管理者的分析解释,披鳕不能通过财务报表合理反映的诸如临时负债、或有债务、其他契约责任,增强对财务报告的全面披露,并提供有助于财务信息分析的背景资料;(2)提供有关公司收益、现金流信息。使投资者能通过公司过去的经营业绩了解公司未来可能的经营发展;与此同时,(3)必须披露目前己知晓的发展趋势、事件和可以合理预见将对公司未来产生重火影响的不确定因素。当然,SEE也对公司进行预测信息的披露提供了安全港(safe harbour)的免责条款。相应地,SEC在监督上市公司的胁&A披露情况时,较多地关注报告对财务数据的解释, 尽管这对理解财务报表项目提供了更详细的信息内容。但因多是对报表项目的机械式的重复,而对公司的未来发展趋势或事项以及目前已经知晓的发展趋势、事项或不确定因素的未来影响涉及较少。美国安然事件和其他上市公司财务丑闻,特别是证券分析师与公司内部人员利用未经公布的预测信息或内部信息、滥用警戒性声明进行不实陈述的行为,以获得不当得利等,反映出SEE对MD&A规定在披露的程序、 SEC在2002年对MD&A的报告规则进行修订