文档介绍：第27卷第19期 2010年lO月科技进步与对策 Science&Technology Progress andPolicy 欧洲碳排放权交易价格机制的实证研究陈晓红,王陟昀(中南大学商学院,湖南长沙410083) 摘要:随着环境问题的日益严峻,作为一种市场化的减排方式一碳排放权交易逐渐受到越来越多的关注, 。以欧洲排放权交易体系为对象,研究其价格形成机制。分析了两阶段EUA 价格的走势及其成因,建立了碳排放权交易价格模型,并检验了其适用性;然后分别以欧洲减排的第一阶段和第二阶段为独立样本,进行价格估计和预测。研究发现,EGARCH(1,1).t模型适合用于EUA价格机制的研究,能够较好地估计和预测减排前两阶段的EUA价格,但是由于政治、交易制度、市场等方面原因, 两个阶段的价格形成机制、价格波动性等方面存在较大差异。关键词:碳排放权交易;价格机制;EUETS;EGARCH;欧洲 DOI:.1001- 中图分类号: 文献标识码:A 文章编号:1001—7348(2010)19加142_06 0 引言碳排放权交易的概念源于20世纪70年代经济学家提出的排污权交易概念。碳交易是为促进全球温室气体减排、减少全球C02排放所采用的市场机制,是市场经济国家重要的环境经济政策。经过艰难谈判,联合国在1992年5月 9日通过《联合国气候变化框架公约》(,简称《公约》);1997年12月在日本京都通过了《公约》的第一个附加协议,即《京都议定书》(简称《议定书》)。《议定书》把市场机制作为解决以C02为代表的温室气体减排问题的新路径,即把二氧化碳排放权作为一种商品,形成了二氧化碳排放权的交易,简称碳交易。根据《京都议定书》制定的减排承诺目标,1998年6 月欧盟部分成员国签署了一个费用分摊协议。同月,欧盟委员会发布报告《气候变化:后京都议定书的欧盟策略》(Climate Change:Towards an EU Post-Xyoto Strategy),提出应该在2005年前建立欧盟内部的交易体系。2001年,欧洲排放权交易体系(EuETs)意见稿被提交并经正式讨论;2002 年10月,欧盟议会通过了该意见稿;2003年7月经修改的意见稿在欧盟议会和部长理事会上通过;同年lO月13日, 2003/87/Ec排放交易法令正式生效,规定EUETS从2005 年1月起开始交易,欧洲排放权交易体系成立。碳排放权的价格形成机制是碳排放权交易的关键问题之一。经过5年多的交易经验积累,欧洲排放权交易体系已经形成了较成熟的价格形成机制,Paolella与 Taschini(2006)、Daskalakis和Psychoyios etc.(2009)等国外部分学者已进行了相关价格形成机制的实证研究。虽然我国的北京、上海、天津、武汉、长沙、深圳和昆明7座城市先后建立了碳排放权交易所,但目前仍处于起步阶段,成交量较小,没有形成全国性的碳排放权价格形成机制。因此,研究欧洲排放权交易价格形成机制,总结相关经验,是建立和完善我国碳排放权交易价格形成机制的重要途径之一。 1 文献综述国外学者关于碳排放权交易定价的研究相对较早,特别是最近几年交易日趋活跃,研究数据日益丰富