文档介绍：财务分析体系应用与评价
 
 
刘沛 周静 颜婧
摘要：财务分析体系是利用财务报表的数据，以某个指标为核心，分解对核心指标的产生影响的各类指标，利用各类指标评价的结果，从而达到综合评价财务状况的一种指标集。常用的财务分析体系主要是指杜邦分析体系和管理用财务分析体系。本文以两种财务分析体系的概述开始，通过某上市公司应用的实例，做出对两种财务分析体系的评价。
关键词：财务分析体系;杜邦分析体系;管理用财务分析体系
引言
了解和评价一个企业的财务状况，我们首先想到的是对该企业某个时点的财务报表运用财务分析体系进行分析和评价。目前财务报表已经成为规范的反映特定时间财务状况、经营成果及现金流量的财务报告之一。无论是投资者还是企业的管理者都会使用财务报表列示的财务数据，运用财务分析体系，获取财务信息，帮助他们做出正确的决策。企业财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、财务状况变动表共四份报表。而我们最常用的是资产负债表和利润表，为财务分析体系提供了数据来源。目前，我们经常使用的财务分析体系包括杜邦分析体系和管理用财务分析体系。
一、不同财务分析体系综述
杜邦分析体系是因美国杜邦公司成功应用而得名，以权益净利率为核心，以总资产净利率和权益乘数为分解因素，通过比例的组合，反映了企业获利能力及财务杠杆对权益净利率的影响，具体公式如下：
权益净利率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
总资产净利率反映的是企业的经营能力，权益乘数反映企业的财务杠杆。通过后续分解将资产负债表和利润表的数据结合，将权益净利率分解为获利能力、营运能力、偿债能力的结合，综合分析和评价整个企业。
由于财务报表的使用者对财务信息质量的要求不断提高，逐步发现杜邦分析体系中的不足，如计算总资产净利率的净利润与总资产两个指标分子分母口径不一致，没有区分经营、金融活动损益，没有区分经营和金融资产，没有区分经营和金融负债等局限性。针对上述问题，人们参考传统财务报表的内容，建立了新的管理用财务报表体系，该体系区分了经营活动和金融活动，在报表中区分了营运活动和筹资、对外投资活动的收支情况，形成全新的管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表。同时也运用管理用财务报表形成了管理用财务分析体系。具体公式如下：
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率—税后利息率）×净财务杠杆
管理用财务报表中列示了经营资产、经营负债、金融资产、金融负债。将权益净利率高低的驱动因素确定为净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。由此可见管理用财务分析体系解决了杜邦分析体系的不足。
二、财务分析体系的应用
我们选取了2001年在我国A股市场上市的XX进出口股份有限公司（以下简称：XX公司）20X8年末的财务数据，分别应用两种财务分析体系。
XX進出口股份有限公司成立于20世纪70年代，公司坐落在我国东部经济发达地区，主营业务为纺织品进出口及代理进出口业务。公司主要业务模式以综合贸易为主，包括出口业务、进口业务、大宗商品国内贸易业务。目前XX公司有6-8家控股子公司，涉及电子显示器件、机电产品、建材、服装、办公设备生产及销售，服装、纺织品研发、生产及销售，化工产品的销售，房地产开发，建筑机械、金属材料、水暖、电器器材的销售，各类