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天使投资在中国早期投资缺失引发金融泡沫.docx

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文档介绍

文档介绍:天使投资在中国 早期投资缺失引发金融泡沫
   09月15日 15:24  《中关村》
  Angel Investments in China
  文  本刊记者 明星
  中国企业需要天使投资
  “和其说硅谷明星企业背后少不了VC,不如说硅谷本质是草莽英雄逐鹿之地,没有遍地草根创业者和满天天使投资人,就没有硅谷;没有遍地草根创业者和满天天使投资人,也不可能复制硅谷。”
  两度创业后转行做投资乾龙创投合作人查立,道出了天使投资真谛——硅谷其实是“天使”们藏龙卧虎地方,天使能量很大,绝对不亚于VC。
  天使投资是风险投资一个形式,最早起源于19世纪美国,指是企业家第一批投资人,这些投资人在企业产品和业务成型之前就把资金投入进来,然后等候企业做大。
  它是初创期企业最好融资对象。因为风险系数相对高,通常天使投资对回报期望值并不是很高,但10到20倍回报才能够吸引她们。不一样于短、频、快投资项目,她们决定投资时,往往同时投资很多个项目,可能最终只有一两个项目取得成功,只有用这种方法,天使投资人才能分担风险。
  “一个经济体系是否充满活力,是否能够连续增加,很大程度上要看它市场上是否有足够多创新企业和怀抱梦想创业者。其中,早期投资推进作用是极为关键要素。”
  这也是枫谷投资创始人曾玉早在6年前提议天使投资沙龙初衷。
  能够说,天使投资是美国早期创业和创新关键支柱。在美国,天使投资占据了风险投资总体40%至50%份额。
  在硅谷,天使被给予了另外一个称号“3F”即Family, Friends, Fools,意思是要支持创业,首先要靠一群家人、好友和傻瓜,这些人就是天使投资人。美国约有300万天使投资人,每十二个月投资总额是风险投资两倍,她们是活跃新经济产业关键动力。
  依据美国天使投资协会数据显示,近十年来,美国天使投资组织发展快速。 ,全美国天使投资总额为260亿美元,投资创业企业总数为57000家,是VC投资创业企业数量14倍之多。 整年,共有61900家创业企业取得了天使资本支持。
  十几年前,当谢尔盖·布林和拉里·佩奇仅有企业创意,企业还没有成立时候,就得到了天使投资人Andy Bechtolsheim提供10万美元支票。而现在,谷歌市值已达成了上千亿美元。
  苹果创建之初,马库拉不仅自己投入9 美元,还筹集到69万美元,外加由她担保从银行得到25万美元贷款,总额100万美元。1977年,苹果企业创建,马库拉以平等合作人身份,正式加盟苹果企业,并出任副董事长,乔布斯担任董事长,直到1997年离开。
  美国早期天使投资人往往是成功创业者或前大企业高管、行业资深人士,她们往往能给创始人带来经验、判定、业界关系和后继投资者。投资后,部分天使投资家还要主动参与被投企业战略决议和战略设计;为被投企业提供咨询服务;帮助被投企业招聘管理人员;帮助公关;设计退出渠道和组织企业退出等等。
  成功天使投资人含有丰富创业、投资经验,尤其是创业较易成功行业领域经验。她们能够预期在5年内取得投入资本几十倍回报。她们认为,只有投资于那些能够成为未来社会主流发展趋势创业项目,才能够实现投资收益最大化。
  美国田纳西大学诺克斯维尔分校银行学和金融学教授Ramon DeGennaro调查了大约400项完整连续最少一年天使投资,发觉其中超出100家企业停止运行,这些投资人年平均回报率为-93%。不过假如投资成功,收益将大大不一样。在DeGennaro教授研究中,另外180个投资项目显示这些企业最终被其它企业收购,投资人年平均回报率为84%。
  在中小企业艰苦生存中国,是否也能够复制这一范本?
  当融资渠道少、融资要求高造成融资难,造成不少中国企业陷入困境同时,天使投资作为一个在中国还极少见投融资方法,已经来到企业身边,为是帮助企业收获成长涅槃。
  现在看来,中国企业对天使投资需求越来越迫切。
  早期投资缺失引发金融泡沫
  有数据显示,在海外,天使投资资金规模往往是风险投资2倍,投资项目数最少是风险投资20倍。而现在中国天使投资资金规模仅占风险投资资金规模20%左右。
  “中国风投业和美国最大不一样是,中国热衷于推IPO,对于创业早期企业缺乏关注。因为境内创业板高溢价使本土创投尽享丰收盛宴,创投企业更热衷于投资未来一两年内有望在创业板、中小板乃至主板上市企业。”业内人士称,“种子期企业或早期企业通常风险大、投资周期长,令人望而止步。”
  富汇投资董事长、天使投资人曾军用中美数据做了一个对比。据PricewaterhouseCoopers/NVCA Money Tree Report美国创投机构对种子期、早期、扩张期、后期等四个阶段企业投资金额和百分比数据,1995