文档介绍：管理制度
CO-OPERATIVE ECONOMY & SCIENCE
实施股票期权激励制度建设
□文李静楠
人员能够在期权授予日之前公开报告利润时, 一些制度安排来进一步发挥股票期权的自身
提要《上市公司股权激励管理办法(试
这种相关性更强和优势,解决现有问题,做到扬长避短,使其成为
行)》实施以来,股票期权作为一种激励手段越。Eli Bartov Partha Mo-
来越受到国内上市公司的青睐,但在实施过程 hanram 经过实证研究发现,公司内部高管人员更客观、更公正、更有效果的激励手段,而不再
通过调节可操控性应计项目来虚增企业利润是管理人员牟取个人私利的工具
中还有很多问题需要解决。国外学者的研究结、。
果与最近纷纷浮出水面的股票期权欺诈事实, 抬高股价,然后又利用内部信息,在虚增利润一、加强股票交易市场方面的制度建设
使我们清楚地认识到,在实施股票期权的过程转回之前、股价尚未下跌的时候,大规模执行股票期权制度将公司员工的薪酬直接与
中一定要不断加强股票市场方面的制度建设, 股票期权,从而大大增加了来自股票期权的现股价挂钩,从而间接地与公司经营业绩相联
加强公司内部自身的制度建设,完善与改进现金收入。Jeffrey ,Michael Hertzel 以及系,曾被学术界和企业界认为是一项行之有效
行的股票期权制度,才能克服股票期权的现有 Swaminathan Kalpathy 研究了员工股票期权重的激励制度。但是,这项制度的真正有效运行
新发行前后的盈余管理情况,他们发现在宣布是以股价能够真实反映公司经营业绩为前提
缺陷,使其更好地发挥激励作用。
取消高管人员股票期权之后重新发行股票期的,这就需要有一个健康理性的股票市场作
关键词:股票期权;激励机制;制度建设、、
权之前的期间内可操控性应计项目异常的低, 为基础,而加强股票交易市场的制度建设对于
中图分类号: 文献标识码:
说明管理人员明显存在人为压低利润的盈余维护金融市场秩序、保证交易公平、公正、公开
自年月日上市公司股权激励管
2006 1 1 《管理行为,以便取得行权价较低的股票期权。进行以及保护中小股东等弱势群体利益无疑
理办法(试行)》实施以来,已有中捷股份、苏泊此外,管理人员为了提高股票期权的收益,不将起到至关重要的作用,同时也将为股票期权
尔、广州国光等几十家上市公司提出股票期权仅仅限于通过盈余管理操控公司利润这种单真正发挥有效激励作用提供了基础性制度保
激励的具体方案,其中部分公司已经进入了实
一手法,还有其他多种手段。Yermack 通过研证。
施阶段,还有多家公司也纷纷表示将推出
100 究发现,CEO 们经常在有利的季度盈利消息发加强制度建设,除了要加强立法、完善相
股票期权激励计划,中国上市公司正在风风火
布之前收到股票期权奖励。与此相似,Aboody 关法律法规、严格执法之外,更重要的一点就
火地展开一场通过使用股票期权来激励管理
和 Kasznik 发现,CEO 们也经常在自愿披露的是要不断完善交易制度,尤其应该尽快推出可
人员勤勉敬业的运动
。不利消息之后、有利消息之前,收到股票期权以“卖空”股票的“看跌