文档介绍：光大乌龙指事件浅析
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目录
一、事件过程
1、事件发生
2、官方声明
3、市场影响
二、原因初步分析
1、背景分析
2、原因
三、后续可能措施
1、市场革新的契机
2、系统层面的考虑
3、最新进展
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一、事件过程
1、事件发生
2013年8月16日，上证指数以2075点低开，到11点一直低位徘徊。
11点05分31秒开始，指数曲线直线拉起，原因是中石化和工商银行两只权重股出现瞬间巨额买单，导致在26秒内涨停，随后涌现大批巨额买单，带动整个股指上扬，多达71只权重股涨停；上证指数在一分钟内涨超5%，最高报点。
11点29分，有媒体称：A股暴涨源于光大证券自营盘70亿的乌龙指。
13点，光大证券公告称：因重要事项未公告，临时停牌。
14点23分，光大证券公告称：策略投资部自营业务在ETF套利中系统出现问题。
14点55分，光大证券官网不能登录，可能是短时间大量浏览导致崩溃。
15点，上交所官微称：今日交易系统正常，已达成交易将进入正常清算交收环节。
16点27分，证监会表示上证指数异常原因是光大证券自营账户大额买入，已展开调查。
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一、事件过程
2、官方声明
18日证监会通报初步调查结果(重点)
经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交亿元。同日，光大证券将亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。
在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查。
18日光大证券公告(重点)
公司策略投资部按计划开展ETF套利交易，当日设定交易员现货交易额度为8000万元。
9点41分到11点02分，交易员发出三组买入180ETF成分股的订单。
11点07分,交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。为了对冲股票持仓风险，开始卖出股指期货IF1309空头合约。
下午开盘后，策略投资部开始通过将已买入的股票申购成50ETF以及180ETF在二级市场上卖出，同时，逐步卖出股指期货IF1309、IF1312空头合约，以对冲上午买入股票的风险。
本次事件产生的原因主要是策略投资部使用的套利策略系统出现了问题。etc
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一、事件过程
3、市场影响
监管机构和交易所被质疑不作为
没有及时采取熔断措施，导致股指剧烈波动。
没有及时披露事件真相，引发市场恐慌。
投资者损失严重，市场信心低落。
消息面混乱，利好说：蓝筹实行T+0、降低印花税等；阴谋说：大资金干扰期指交割日结算价；现货市场投资者跟风买入后被套牢。
期指空头平仓遭到重大损失；尾盘大跌，高位多头同样亏损，多空双方均被绞杀。
商品期货被波及，下午多品种大幅低开。
IT供应商陷入信任危机
铭创公司关闭网站，撤下80家客户名单，被竞争对手挖墙脚。
竞争对手恒生、金证股价先跌，后大涨。
光大证券受到多重打击
现货市场按16日的收盘价，上述交易的当日盯市损失约为亿元，严重影响公司8月业绩。
导致16日“权益类证券及证券衍生品/净资本”指标超过了100%的监管红线，面临处罚。
期指利用时间差大量做空，引发市场操纵和内幕交易嫌疑，面临监管部门的调查和处罚。
光大证券股票复牌后两天蒸发63亿元市值。
上海证监局暂停策略投资部证券自营业务三个月，部门总经理杨剑波及员工暂时停职。
中金所暂时对光大证券的自营股指期货业务采取了限制开仓的措施。
公司董事、总裁徐浩明辞职，之前已被免去党委书记、委员职务。
光大品牌、商誉严重受损。
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二、原因初步分析
1、背景分析
光大证券属于光大集团的控股子公司，光大期货属于光大证券的全资子公司。
光大证券历来重视量化投资交易，其公司共有三个涉及衍生品交易的部门，分别是策略投资部、光大证券资产管理、光大富尊投资。此次事件即是策略投资部所引发。
证券业协会公布审计后的2012年券商排名：光大证券总资产达亿元，为第9位；净资产亿元，为第7位。
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二、原因初步分析
1、背景分析（续）
ETF套利
ETF是交易所上市的开放式指数基金(ExchangeTradedFund)，其管理的是一篮子股票组合，它被动跟踪指数成分股及权重，国内为上证180、上证50、深证100等。
在二级市场(交易所)进行买卖，对象是基金份额，要符合国内T+