文档介绍：PTA期价跌破成本线产业多头赔钱交割
2014年01月27日 01:33 证券时报网我有话说
证券时报记者沈宁
1月15日,PTA(6916, -, -%)期货1401合约顶着巨量交割的光环正式谢幕,算上期转现,累计交割量高达51万吨,刷新历史纪录。
关联买方现身
周强(化名)在江浙某大型能化企业期货部任职,作为PTA1401合约上的卖方之一,交割配对完成后,周强的公司向配对买方开出了增值税发票。
“买方的发票抬头是‘浙江盛元化纤有限公司’,这家公司其实是荣盛石化的子公司,这次是市场上的多头交割主力。”他说。
交割环节的尘埃落定让长期隐藏在PTA 1401合约下的产业多头主力最终现形。据证券时报记者多方了解,除上述盛元化纤外,此次交割买方还包括上海恒逸聚酯纤维有限公司、万向资源有限公司等企业,其中接货最多的是盛元化纤、容翔化纤、荣盛控股三家荣盛石化相关企业。
庞大的交割量引来业内广泛关注。据统计,PTA 1401合约交割配对共68480手(),期转现交割33684手(),。
期货交割本无可厚非,不过,这次的交割买方确有值得关注的地方。相关资料显示,浙江盛元化纤为荣盛石化全资子公司,而上海恒逸聚酯纤维有限公司是恒逸石化子公司。而且,荣盛石化与恒逸石化关系非同一般,双方共同投资了多家企业,其中又以浙江逸盛石化、逸盛大化石化、海南逸盛石化等逸盛系企业最为知名。
“恒逸和荣盛分别参控股逸盛石化,而后者是国内最大的PTA生产企业,业内基本就把它们看作是逸盛系公司,他们的子公司也就不无关联。至于万向资源,与逸盛系也有长期合作。”周强称。
PTA期价跌破成本
2013年年初以来,PTA行业需求不振,价格自高点持续回落,从PTA 1401合约价格走势看,去年8月底期价一度上探至8230元/吨,之后持续回落,11-12月基本围绕7500元/吨震荡,进入今年1月交割月,期价突然加速重挫,至最后交易日已跌至6830元/吨,跌破PTA的生产成本。
但期货市场上却始终有一股神秘多头势力存在,持仓集中于中粮期货、浙江新世纪、上海通联等席位,去年9月起更是逆势在1401合约上做多。不少业内人士猜测,主力多头主要是恒逸、荣盛两家上市公司相关账户。
“PTA期货市场上产业资金多头入市始于1309合约,后1401、1405合约多头依然连续出击,期货价格长期高于现货。终于1401合约发生了历史性的一幕——产业多头骑虎难下,接受天量交割。”上海中财智库能源科技有限公司PTA研究员陈博说。
一位接近相关企业的知情人士为记者还原了事件的轮廓。实际上,早在去年7、8月份,主力多头就开始增仓1401合约,不料9月以后期价持续下跌,企业此时却一路逆势加仓,最终只能被动选择交割。
期货多空背后
荣盛、恒逸作为聚酯企业,参与PTA期货买入套保原本合情合理,但考虑到两家企业合资经营国内PTA巨头逸盛石化,大规模做多便成为一件颇具风险的事情,尤其是在行业低迷的当下。
据中国化纤信息网统计,截至去年年底,荣盛、恒逸合计聚酯年产能为350万吨,而逸盛石化旗下PTA产能高达1055万吨。
“在PTA上下游拥有如此巨大的体量,让逸盛系有了影响市场的自信,主要就是运用期货