文档介绍：1 宏观经济指标分析国民生产总值国民生产总值反映的是一定时期内生产活动的最终成果,也就是说 GDP 在某种程度上讲可以反映出我国的经济发展现状。根据日本内阁府发布的数据显示,2010 第三季度实际国内生产总值( GDP )折合成年率增长 % ,达到万亿美元,低于中国前三季度。中国国家统计局公布的数据显示,在截至 9月底的今年第三季度中国国内生产总值换算成美元为万亿美元。中国由此连续第二个季度超过日本成为世界第二大经济体。但是,如果按照今年前 9个月的国内生产总值计算,日本仍然在中国之前,是全球第二大经济体。中国经济规模从今年第二季度起超过日本。官方数据显示,日本第二季度的 GDP 总值为万亿美元,而中国第二季度 GDP 万亿美元。这样的成长是对中国经济发展的一个肯定,在这样良好的经济大环境下对股市会产生积极地影响。同比增长也就是经济增长速度反映经济发展水平变化程度的动态指标,我国的经济增长速度一直盘踞在 10% 以上,在这样的高增长之下反映了我国经济具备很好活力。在这样的经济大环境下可以说是给股市一个完全积极良好的影响,也为股市的健康发展起到了很好的作用,给了我们很大的信心。消费者价格指数消费者物价指数(简称 CPI ) 是世界各国普遍编制的一种指数,消费者物价指数是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大, 表明通胀已经成为经济不稳定因素, 央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险, 从而造成经济前景不明朗。因此, 该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。一般说来当 CPI>3% 的增幅时我们称通货膨胀;而当 CPI>5% 的增幅时, 我们把他称为严重的通货膨胀。 CPI 是一个滞后性的数据, 但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。不过, 从我国的现实情况来看, CPI 的稳定及其重要性并不像发达国家所认为的那样“有一定的权威性,市场的经济活动会根据 CPI 的变化来调整。近几年来欧美国家 GDP 增长一直在 2% 左右波动, CPI 也同样在 0%~ 3% 的范围内变化, 而我国的情况则完全不同。首先是国内经济快速增长, 近两年来 GDP 增长都在 9% 以上, CPI 却没有多少波动, 表面看来这可以说得上是“政府对经济运行调控自如, 市场行为反映十分理性”。二是一年之内 CPI 大起大落, 前后相差几个百分点。这样看来我们不能只注重 CPI 单独的增长也应结合其他的因素一起来分析我国的通货膨胀问题,经济高增长下的高通货不会对股市未来的良好发展带来太大的不利影响。工业增加值工业增加值是工业企业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。工业增加值也是衡量经济的一个重要指标, 工业增速继续加快,说明工业回升的趋势继续向好,工业回升的基础在进一步加强,这意味着国民经济的回升趋势在不断向好,回升的基础在进一步增强。我国现在的工业生产也处于一个良好的上升阶段,给我国的经济经济增长打下了良好的基础。从以上三大指标来看我国的经济正在处于一个非常良好的上升期,在这样的经济大环境下会给股市一个非常积极健康的影响。 2 行业分析银行行业分析我国于 10月20日宣布加息,从这一次从这一次加息来看,幅度是不够的,应该还会有后续加息。应该说现在已经进入加息周期,只是在经济面疲软的情况下,加息节奏不会太快。然后仍旧无法预测下一次加息的时间。最近的加息不能理解为宽松货币政策的根本转向。中国的货币政策仍是“适度宽松”, 但目前流动性过于充裕,在欧美经济依旧迷茫之际,大量资金找不到适合的投资标的,其中相当一部分涌入中国,造成了国内短期通胀加剧,因此央行有必要对冲过剩的流动性。银行股的投资价值要看宏观经济形势,目前平均市盈率 11倍,而且对比 H股来看是折价的,在宏观经济向好的情况下是有投资价值的。但是如果货币政策收紧,控制流动性,对银行股的估值上升有一些影响和制约。上证指数相对于低点已经反弹了近 30% , 中小板指数更是创了历史新高,但银行股的估值水平仍处于历史的底部,从配置的角度来看,银行股已经具有了中长期投资机会。但是压制银行股上涨的因素在短期内依然存在,期待银行股有超越大盘的机会也不现实。选择成长性好、政策性贷款占比低的中小银行可能更有获得绝对收益的机会。银行板块目前相对于其他行业来看表现较弱,这主要源于市场对银行贷款质量的担忧。近 8 万亿的地方融资平台类贷款的最终处置结果将很大程度上影响银行股的后续表现。在相关政策明朗之前,银行股难有相对市场较强的表现。金融危机后,对银行业的监管也严了很多,存款准备金两次提高,覆盖率、风险监控都很严格,这会对银行经营环境有