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金融不是虚拟经济

自从 1997 年东南亚金融危机爆发以来，金融的不稳定性及由此可能
带来的对国民经济的负面影响成为国内各界关注的话题。“金融是虚
拟经济”的看法就是在这个背景下产生的。“虚拟经济”这个词本身
就包含着一定的负面的价值判断，容易让人联系到“虚幻”、“泡沫”、
“不稳定”等等。
我们不赞成“金融是虚拟经济” 的提法。因为，金融在经济中起
到了提高资源配置效率和降低风险的作用，是经济中不可或缺的一部
分，是现代经济的核心。更为重要的原因是，这种提法给人们的思想
所造成的障碍会直接反映到实践中，不利于中国金融业的健康发展。
1997 年爆发的东南亚金融危机，中国由于实行资本管制，所以
幸免遇难。中国在这次危机中并没有受到直接的金融打击，但是东南
亚国家的惨痛教训无疑给中国敲响了警钟。中国的金融体制本质上并
不比受到金融危机打击的国家更为健康或更为稳定，幸与不幸的差别
就在于：中国的金融体系基本上是封闭的，不允许外国投资者进入中
国的股票和债券市场。但是，随着全球经济、金融的一体化进程以及
中国加入 WTO，中国迟早要融入全球经济及金融体系中。在这种背
景下，人们开始对中国金融体系感到忧心忡忡。国内经济学界因而展
开了有关中国金融体制及其稳定性的讨论。并且，有许多学者提出了
“金融是虚拟经济”的命题，认为金融的虚拟性会导致泡沫的产生； : .
所以，中国要“加强对虚拟经济的宏观调控”。关于“金融是虚拟经
济”的讨论就始于此时。
虽然，这些关于“金融是虚拟经济”的讨论有其合理之处，但我
们不主张使用“虚拟经济”一词来描述金融，更不同意把金融活动及
其载体看作是游离于实体经济之外的。我们认为，将金融定义为虚拟
经济不仅在逻辑上是不严密的，更会在实践上造***们的思想障碍，
不利于中国金融业的健康发展。
一、国内对虚拟经济的理论讨论
在阐述我们的观点之前，有必要回顾一下国内理论界对于虚拟经
济的相关讨论。
国内对虚拟经济（ fictitious economy）的定义往往是基于马克思
的“虚拟资本”这个概念。马克思在《资本论》第三卷中提出了“虚
拟资本”的概念，英文是“fictitious capital”，德文是“fiktiveskapital”。
它包括银行的借贷信用、有价证