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货币替代
华东师范大学金融专业研究生课程 : .
货币替代:Currency Substitution
 货币替代：本国境内外国货币大规模替代本国
货币发挥价值标准、交易媒介、支付手段和价
值贮藏等职能的现象。
 一种较为严格的定义：货币替代规模只包括本
国居民在国内金融机构中的外币存款及流通中
的外币现金。
 一种宽泛的定义：货币替代的规模可以用本国
居民在国内外金融机构的外币存款总量来衡量。 : .
货币替代理论产生的背景
 1970年代后，浮动汇率、资本管制放松、跨国公司兴起、国
际金融市场的体化际金融市场的一体化，出现大规模货币替代现象。
 拉美国家“美元化”最具代表性：美元在交易媒介、支付手
段和价值贮藏等方面替代本币，冲击这些国家的宏观经济、
传统经济政策的有效性。
 发达国家间，如欧元之前欧共体内部,也存在货币替代。此外，
非美国居民的欧洲美元存款。
 因此，研究汇率决定需要考虑货币替代的影响。此前汇率决
定理论将居民的货币需求局限于本币上，忽略了外币需求，
不够有效解释汇率波动。货币替代理论弥补这一不足。
 主要研究:Calvo Guillermo & Carlos A Rodriguez (1977)
Lance Girton & Don Roper(1981)等。 : .
货币替代的分类
 货币供给方：在固定汇率制下，当外国央行货币供给大增，
且流入境内，本国货币当局就必须在外汇市场上平抑汇价，
当这些因外币供给扰动而开始行使货币的职能时，供给方
货替代产生货币替代就产生了