文档介绍：五、计算题 1 .南桥工厂有 A、B 两个投资项目, A 投资项目一次投资 2000 万元; B 投资项目初始投资额 1000 万元,1 年后追加投资额 1000 万元。第一年至第四年的现金净流量, A 投资项目每年均为 745 万元; B 投资项目分别为 600 万元、 800 万元、 750 万元、 500 万元。资金成本为 10% 。要求:用净现值法对 A、B 两个投资项目进行决策选择。参考答案: (1)A 投资项目的净现值== (万元)> 0 (2)B 投资项目的净现值= =-1000-1000 × +600 × +800 × +750 × +500 × = (万元)> 0 由于净现值都大于 0, 所以 A和B 项目都是可行的。但是 A 项目的净现值大于 B项目的净现值,所以选择 A 项目进行投资。 2. 某公司的信用条件为 30 天付款, 无现金折扣, 平均收现期为 60天, 销售收入 10 万元。预计下年的销售利润率与上年相同,仍保持 30% 。该企业拟改变信用政策, 信用条件为:“ 2/10 , n/30 ”。预计销售收入增加 4 万元, 所增加的销售额中, 坏账损失率为 5% ,客户获得现金折扣的比率为 70% ,平均收现期为 30 天。要求:如果应收账款的机会成本为 15% ,测算信用政策变化对利润的综合影响参考答案: (1 )信用政策变化影响销售利润=4 × 30% = (万元) (2) 信用政策变化影响机会成本=( 30-60 ) /360 × 10× 15%+4 × 30/360 × 15% =- (万元) (3 )信用政策变化影响坏账损失成本=4 × 5% = (万元) (4 )信用政策变化产生折扣成本=14 × 70% × 2% = (万元) (5 )信用政策的变化增加利润总额= –(– ) – 0..196 – = (万元)放宽信用条件后,增加了利润总额万元。 3 .某企业拟筹集 2500 万元,其中按面额发行债券 1000 万元,筹资费率 2 %,债券年利率为 10%, 所得税率为 33%; 普通股 1500 万元, 筹资费率为 4% , 第一年预期股利为 10% ,以后每年增长 4% 。试计算该筹资方案的综合资本成本。 4 .如果无风险报酬率为 10% ,市场平均报酬率为 13% ,某种股票的β为。要求: (1 )计算该股票的必要报酬率。(2 )假设无风险报酬率上升到 11% ,计算该股票的报酬率。(3 )如果无风险报酬率仍为 10% ,但市场平均报酬率增加至 15% ,将怎样影响该股票的报酬率? 参考答案: (1) =10%+ × (13%-10%)=% (2) =11%+ × (13%-11%)=% (3) =10%+ × (15%-10%)=17% 5. 长江公司预计年内经营所需现金为 160 万元, 有价证券每次变现的交易费用为 3 万元,有价证券月报酬率为 % 。要求:计算最佳现金持有量和有价证券的年变现次数。参考答案: (1 )最佳现金持有量 Q