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我国通货紧缩的成因与对策
 
提纲
 
一、当前我国通货紧缩的表现
〔1〕物价持续下跌。
〔2〕社会消费占GDP的比重持续下降。
〔3〕净出口〔国外需求〕对国民经济增长的拉动作用逐年降低，
〔4〕货币政策已陷入被动紧缩的境地。
〔5〕财政支出亦呈紧缩态势。
二、通货紧缩形成的原因
〔1〕投资需求
〔2〕出口需求
〔3〕消费需求
〔4〕供给原因
三、我国通缩的治理方略
(一)结构调整
首先，调整所有制结构。
其次，调整行业结构。
再次，调整产品结构。
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最后，调整技术结构。
〔二〕货币政策
〔三〕财政政策
〔四〕解决供需问题应与推进体制转轨和结构调整相结合
 
我国通货紧缩的成因与对策
 
一、当前我国通货紧缩的表现
〔1〕物价持续下跌。根据国家统计局的数据，截至去年6月份，全国商品零售物价指数和居民消费价格指数已经分别连续下跌21个月和16个月；另中国人民银行的数据，生产资料价格指数和批发物价指数已经连续下跌50多个月〔其中仅有几个略有上升〕。物价的下跌，使得企业亏损面扩大，失业率上升，居民收入水平下降，并最终导致全社会有效需求不足。
〔2〕社会消费占GDP的比重持续下降。1998年已经降到58％这种状况，使得消费需求难经发挥启动经济的作用。消费难以启动，使得增加投资需求成为刺激经济增长的主要手段，然而，从1996年以来，我国投资的增长长期徘徊在较低的水平，去年以来更有下降的趋势。
〔3〕净出口〔国外需求〕对国民经济增长的拉动作用逐年降低，去年对经济增长的贡献已经微不足道。
〔4〕货币政策已陷入被动紧缩的境地。货币供给所增长看起来似乎呈扩X性的。但是，注意到货币流通速度下降较快，存款增量连续数年大于贷款增量〔所谓存差扩大〕，以与M0／M1，M1／M2连续数年下降的事实，应当认为，货币政策已陷入被动紧缩的境地。
利率虽然连续下调数次，但由于物价下跌的幅度更大，实际利率仍然连续数年保持较高水平。问题是，考虑到稳定汇率的目标，名义利率下调的空间已经十分有限。
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〔5〕财政支出亦呈紧缩态势。1998年虽然增发了大量国债，但由于绝大多数国债并没有货币化，其扩X作用并不明显。去年以来，税收增长一直高于支出的增长，紧缩的特征更为明显。
二、通货紧缩形成的原因
经过20多年的改革开放，中国经济在总量平衡关系上已发生了质的变化，即由原来的供给制约型的经济转变为需求制约型的经济。这次通缩的发生，其主要原因在于投资需求、出口需求与消费需求趋于萎缩造成的。当然，除了需求方面的原因之外，供给方面同样存在很多问题。
〔1〕投资需求：在1993年以前，国企对待国有银行的信贷资金，就如对待一块公共牧地一样，一旦银根松动，大家都去积极地“抢购〞资金，结果是“赢了归企业，亏了归银行〞。为了应付这种对信贷资金的饥渴，往往倒逼政府印刷更多的钞票。据统计，1980、1985、1988与1993年，、、、26461亿元，〔1〕隔几年就上一个台阶，这种信贷投放的膨胀必定带动消费的膨胀。因受产出能力的限制，结果促使零售价格与消费价格指数迅速上升。但到1993年以后，政府加强对信贷资金的风险管理，陆续出台了《贷款通如此》、《中国人民银行法》、《商业银行法》，于是国企向银行伸手的难度大大增加。国有投资〔国有经济和国有控股的投资〕在1993年以后增幅明显放慢，％，到了1996年、％、％，因政策上的导向，％，但仍低于1981－1996年的平均拉长水平〔％〕。不仅国有企业投资乏力，非国有企业的投资增长更不容乐观。1981－％，。但近两年以来明显回落，1997年、％、％，。除此之外，非国有企业投资占全社会的投资比重也有所下降，％，％。〔2〕根据乘数——加速数原理，随着投资需求的增幅回落，产出增幅的倍数就会下降，而产出的下降，通过加速数的作用，造成投资进一步的下调，在乘数与加速数的交互作用下，经济陷入相对萧条的阶段。
〔2〕出口需求：1981－，％；，％；％以上，根据X曙光等人的研究。净出口对我国