文档介绍：第一节项目资金来源分析
第二节融资模式与组织形式
第三节融资成本分析
第四节融资结构分析
作业:融资方案优选
项目融资方案分析
第一节项目资金来源分析
一3>.项目资金来源
四. 准股本资金
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股东直接投资
股票融资
政府投资
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既有法人内部融资
项目资本金:在建设项目总投资中,由投资者认缴的出资额.
投资者享受所有者权益
非债务性
获取债务资金的信用基础
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项目资本金比例:
不同行业的项目资本金最低比例:
项目资本金比例=
项目资本金
项目总投资(含铺底流动资金)
50%以上
城建项目
25%以上
钢铁,邮电,化肥等项目
20%以上
电力,机电,建材,化工,石油,轻工等项目
30%以上
农业项目
35%以上
交通,煤炭,科技示范项目
项目资本金最低需要量
项目资本金最低需要量
=
项目固定资产投资总额
项目铺底流动资金
国家规定的项目最低资本金比例(%)
+
×
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出资方式:
货币资金;
实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等
工业产权、非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%;
特批的高新技术项目可达到35%
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融资租赁
国际债券
企业债券
银团贷款
出口信贷
国际金融组织贷款
外国政府贷款
政策性银行贷款
商业银行贷款
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项目债务资金
项目债务资金:以负债方式从金融机构、:
时间上有限制;
优先追索权;
成本低于权益资金;
不会分散投资者对企业的控制权;
避税
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政策性银行贷款
政策性银行贷款:期限长,利率低,配合国家产业政策,对政策性项目提供贷款
国家开发银行
中国进出口银行
中国农业发展银行
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外国政府贷款
援助性:期限长,低息或无息;
混合贷款:政府贷款加出口信贷;
特定用途
日本ODA:
9>90%低息贷款(%~%,期限30+10年)
道路,港口,机场;环境农业,通讯等
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国际金融组织贷款
世界银行:期限长(20年以上),浮动利率;一般只为项目提供货物或服务的外汇部分;审批时间长
亚洲开发银行:硬贷款(10~30年,浮动利率)和软贷款(40年,0利息,1%手续费),赠款
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出口信贷
设备出口国政府为了促进本国设备出口、鼓励本国银行向本国出口商或外国出口商提供的贷款。利率一般低于国际商业贷款利率。
卖方信贷:贷给本国出口商;
买方信贷:贷给设备进口国;
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银团贷款
适用于资金需求量大,偿债能力强的建设项目
多家银行组成集团,采用统一贷款协议
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货币资金
资产变现资金
经营权变现资金
直接使用非现金资产
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既有法人内部融资
以既有法人资产作为项目建设资金的来源.
对于企业的某一项资产来说,无法确定它是资本金形成的,还是债务资金形成的。
但,当投入项目,就构成项目的资本金。
例如:A企业以资产M投资于项目B,则对于B来说,M就构成B的资本金。
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货币资金
可用于项目建设的既有法人资产——货币资金,包括:
现有的货币资金:库存现金和银行存款,扣除必要的日产经营活动所需货币资金额。
未来经营活动可能获得盈余现金:通过企业未来现金流量预测估算。
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准股本资金:兼有资本金和债务资金性质的资金。
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从普通股东立场看,优先股可视为负债;从债权人立场看,优先股可视为资本金;
负债性质:股息固定,对公司剩余财产比普通股有优先要求权;不参与分红,无表决权;
权益性质:受偿顺序在普通债务之后,股息在税后利润中支付
在项目评价中,优先股视为项目资本金
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特定时间、特定条件下,转换为普通股股票的特殊企业债券
利率低于普通企业债券利率
在项目评价中,可转换债券视为项目债务资金
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第二节融资模式与组织形式
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项目融资模式:项目融资模式指融资所采取的方式。包括:
项目的融资组织形式