文档介绍：私募股权投资
私募股权投资（ Private Equity ，简称 “PE”）
目录
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私募股权投资 (PE) 简介
私募股权投资 (PE) 的主要特点
私募股权投资 (PE) 的投资者
私募股权投资 (PE) 的资金募集
私募股权投资基金的种类
私募股权投资基金的投资运作流程
私募股权投资主要组织形式
私募股权投资 (PE) 与风险投资 (VC) 的区别
VC 和 PE 投资退出方式
中国资本市场中的私募股权投资 (PE)
中国私募股权投资 (PE) 业务展望
VC/PE 的税务处理 [1]
投资退出案例 [2]
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IPO 退出
案例一：李宁有限公司
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案例二：盛大公司
案例三：蒙牛乳业有限公司
案例四：泛华保险
案例五：航美传媒
案例六：百丽国际
案例七：潍柴动力
案例八：完美时空
案例九：网龙
另一种退出方式
案例一：张江微创
案例二：中邮酒店
案例三：置信电气
参考文献
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私募股权投资 (PE) 简介
私募股权投资（Private Equity ）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分 PE 基金投资已上市公司的股权（如后面将要
说到的 PIPE ），另外在投资方式上有的 PE 投资如 Mezzanine 投资亦采取债权型投资方式。
不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资 ,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO 各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投
资(Venture Capital )、发展资本（Development Capital ）、并购基金（buyout/buyin fund ）、夹层资本（Mezzanine Capital ）、重振资本（Turnaround Financing ）， Pre-IPO 资本（如 bridge finance ），
以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity ,即 PIPE ）、不良债权（ distressed debt ）和不动产投资（real estate ）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。狭义的 PE 主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国 PE 多指后者，以与 VC 区别。 PE 概念划分如图所示：
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在 MBO 和 MBI 中。
夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券和贷款）和股本