文档介绍：2021年A股IPO专题分析
一
IPO发行条件
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二
IPO基本流程
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三
IPO实务与政策
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四
2021年IPO概况
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1
目 录
第一章 IPO发行条件
2
第一章 IPO发行条件
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主体资格 独立性 规范运作 财务指标
募集资金运用
主体资格：基本要求
发行人需为依法设定且合法存续的股份有限公司，自股份公司设立起持续经营时 间应当在3年以上
任何投资者发起设立
运行满三年方可申请上市
大型国有企业改制设立
有限责任公司整体变更
可立即申请上市，无需 运行三年
央企一级企业、行业排 名前三成功上市的可能 性更高
有限责任公司设立满三 年即可申请上市
按账面净资产折股可保 证变更前后公司的管理 与财务连续
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上市主体
上市公司
事业单位
非企业化运营
自然人
超过200人
信托公司
BVI公司
有限合伙
工会、职工持股 会
关注
研究政策
2019年12月12日，证监会通过境内上市公司分拆资 产在境内上市的规定：分拆后母公司与子公司符合证 监会、证券交易所关于独立性的基本规定
境内上市公司分拆资产到境外上市，满足条件（净 利润小于50%，净资产小于30%，管理层持股小于 10%）即可
国资委、财政局能否作为公司股东：虽不鼓励，但 实践中也有
自然人超过200人，若公司或公司的控股股东直至 实控人存在这种情况，必须清理；若小股东中存在 这种情况，当其为明显规避监管时，需清理
信托公司：不允许
BVI公司：关注幕后交易，因BVI公司往往注册在境 外，不容易监管
有限合伙：主要障碍在登记公司处，该类企业既非
法人，也非自然人，无法进行股权登记
主体资格：对股东的要求
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主体资格：其他关键要求
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注册资本
发行人注册资本已经足额缴纳，股东用作出资的资产的财产权转移手续已经办理完毕
重点关注发行人设立及历次增资的原始文件，包括审核批准文件、增资协议、验资报告资产评 估报告等
主营业务
发行人最近三年内主营业务未发生变更
实际控制人
发行人最近三年内实际控制人未发生变更
一直追溯至国有股权授权管理单位或自然人
股权结构
发行人股权清晰，控股股东、实际控制人支配的股份不存在重大权属纠纷
管理层
发行人最近三年内董事、高管未发生重大变化
主要看董事、总经理、副总经理、财务负责人、营销负责人、技术负责人和董事会秘书的变动， 合计变动不超过三分之一
独立性
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资产完整
采购系统、生产系统、销售系统：发行人完整拥有，不依赖控股股东及其他关联方
土地、房产、设备和商标、专利、专有技术：发行人拥有所有权或使用权，关键资产拥有所有权
人员独立
发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董秘在控股股东、实控人及其控制的企业只能担任董 事和监事，且不能领薪
发行人的财务人员不能在上述公司兼职
财务独立
独立的财务核算体系；独立进行财务决策；独立的财务核算制度；独立的银行账户；独立纳税
机构独立
独立完整的机构设置；独立行使经营管理职权；与控股股东及实控人之间机构不混同
业务独立
与控股股东、实控人及其控制的企业之间无同业竞争、无显失公平的关联交易
规范运作
业务独立
治理结构
违法行为
同业竞争的认定
控股股东或实控人如果控股经 营同业 竞争的业务，必须清理
控股股东或实控人参股经营同 业竞争业务，不需清理
目前不接受按区域划分作为不 存在同 业竞争的界定
承诺注入不能解决同业竞争的 办法
若发行人与大股东所服务客户 相同， 则会被重点关注个
发行人依法建立健全了法人治 理结构
机构层面
股东大会、董事会、监事会、 独立 董事、董秘
制度层面
公司章程、三会议事规则、关 联交 易制度、内部控制制度
发行人最近36个月没有违法行 为
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最近36个月未公开或变相公 开发行
过证券：发行人股东不得超过 200人
最近36个月未违反工商、税收、 土 地、环保、海关及其他法规， 且受 到行政处罚，情节严重
主板
新三板精选层
股本要求
IPO前总股本不得少于人民币3000万元
IPO后股本总额不少于人民币3000万元
最近3年净利润（ 扣除非经常性损益后孰低） 均为正 数且累计超过人民币3000万元
最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净 额累计 超过5000万元，或者最近3个会计年度 营业收入累计 超过3亿元
无形资产（土地使用权、养殖权、采矿权除