文档介绍：全球经济展望
重点转移，构建未来
东亚与太平洋地区
2014
年6月期
近期发展： 在东亚与太平洋地区，经济增长将继续放缓至更可持续的水平， 2013 年产出增速为 ％，仅比
2012 年的 ％略有下滑，但比该地区在危机前的平均增速慢 2 个百分点。在中国， 2013 年 GDP 增长 ％，
与 2012 年持平，但低于危机前的速度，这反映出为摆脱靠信贷刺激的资本投资模式实现经济再平衡而推出的稳增长措施和行政紧缩的抵销影响。在该地区其他地方，迄今为止趋势增长对中国经济在后危机时期大幅减速保持了韧性，但在 2013 年多个大型东盟成员国出现增速放慢，反映出印尼和马来西亚国内调整的影响，泰国
政局不稳使其加剧。该地区其他经济体的增速略有上升或大致保持不变。国内调整一直持续到
2014 年，体现
在整个地区一季度产出增长呈现弱势。但是，有迹象显示该地区经济活动开始走强，反映出中国推出的稳增长
措施、该地区大型中等收入经济体国内调整放缓以及全球出口需求增长加速的影响。
引起政策收紧的原因之一是在
2013 年年中金融市场动荡期间融资条件收紧导致投资和进口下降，但私人消费
保持稳健（泰国除外），而且在全球复苏加速引导下出口开始回弹。净出口成为
2013
年地区产出增长的一个
积极的推动因素。这一点同国内调整相结合，帮助减少了脆弱性。尤其是经常账户余额出现改善（印度尼西亚
和泰国），实际信贷增速开始回落，在整个地区趋向更可持续的速度，而且价格压力有所缓解（印度尼西亚）。
基本面的改善，加之全球风险偏好上升，推动了该地区资本流入的回弹。在
2013 年年中的金融市场动荡中遭
受打击最大的两大地区性货币印尼盾和泰铢在
2014 年年初开始收复失地，尽管其名义和实际有效汇率与去年
同期相比依然偏弱。同样，股市在
2014
年年初开始复苏，但仍有一些股市远低于一年前的水平（尤其是印尼
和泰国）。借贷成本也有所下降。
展望： 东亚与太平洋地区的增长前景继续反映出一些制衡因素，包括国内调整、融资条件波动、泰国政局危机
以及全球出口需求坎坷但持续的复苏。该地区的整体增速预计到
2016
年将略微放缓至
％，比危机前的快
速增长时期低
2 个百分点左右，但大致与其潜力相符。中国的经济增速预计将逐渐放缓至
2014 年的 ％和
2016 年的
％，逐步减少对信贷刺激和投资拉动型增长模式的依赖。进行调整以期实现更加平衡的增长仍是
一个挑战，平衡的进程预计进展缓慢而且会有波动，因为调整引起的经济减速会被旨在实现年度增长目标而放
松财政和货币政策所抵消。地区增长（不包括中国）预计在
2014 年因受持续调整和泰国紧张局势影响而放缓
至 5%，随着外需走强、调整结束和泰国紧张局势缓和，预计到
2016 年会逐渐加速至
％。大的不平衡将会
对一些较小型经济体包括老挝、蒙古和巴布亚新几内亚的增长前景造成日益增大的压力，需要采取强有力的政策行动。
风险： 美国货币政策的常态化、全球进口需求复苏之路坎坷以及中国的经济增速放慢超过预期所带来的融资条件波动与最