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文档介绍：第8章
已知现金流的价值评估:债券
固定收入的证券
债券
抵押贷款
养老年金
零息票债券(纯帖现债券)
只在到期日才支付现金的债券。
其收益率是购买该债券并持有到期,投资者所获得的年金化收益率
即期利率
零息票债券的到期收益率:即期利率
对未来确定的现金流进行折现,应采用何种利率?
期限对应
付息债券、本期收益率和到期收益率
付息债券
本期收益率:年支付利息/债券当前价格
到期收益率
等价债券: 收益率=息票率
溢价债券:到期收益率<本期收益率<息票率
折价债券:到期收益率>本期收益率>息票率
#债券投资决策时,应该依照到期收益率的比较,而不能用其他,如本期收益率或息票率
阅读债券价目表:
美国剥离(付息)债券
为什么到期日相同而收益不同
两个2年期债券,一个息票率5%,另一个10%
1年、2年期即期利率分别是4%,6%。
先求出两个债券的市场价格(;)
再求每个债券的到期收益率(%;%)
收益曲线不是水平线时,息票利率不同而期限相同的债券的到期收益率不同。