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文档介绍：东海证券研究所公司研究网址: 电话:[phone]转8638 传真:[phone] E-Mail: dhresearch@ 市场有风险,投资需谨慎产能扩张即将释放,高增长步伐加快西部材料(002149) 评级:买入(首次) 股价::?层状金属复合材料,明年产能巨量释放。公司筹集资金对金属复合材料改建的产能将在明年后后年陆续释放,, ,,其增长速度为62%和36%。将为公司收入增加提供动力。?钛材生产技术改进项目进展快速,公司未来主力收入增长点。根据公司项目改造的进度,预计今年钛制品总量3000吨,明年将达到4000吨,后年达到5000吨,其产能将逐步释放。?金属纤维制品,公司加紧新的项目开发,存在收入增长亮点。公司目前的金属纤维产能2-3万平方米,预计未来新开发增加到5-10万平方米的产能,将为公司收入增添意外惊喜。?贵金属制品中的银铟镉棒,其产能增加容易。公司已经能够生产银铟镉成套设备,预计在手订单5000万元左右,预计在2012年将获得1亿以上的大订单,能够为公司收入提供增长支撑。?我们预计公司10、、。公司未来2 年间募集资金产能即将释放,支撑公司未实现高速增长,公司的订单充足, 支持公司产能释放。考虑到公司的高成长性,给予2011年70倍的市盈率, ,给予买入评级。财务和估值摘要 2010年11月19日星期五利润表(百万) 2009 2010E 2011E 2012E 营业收入 增长率 % % % % 营业利润 增长率-% % % % 归属于母公司净利润 增长率 % % % % 每股收益 每股净资产 东海证券机械行业小组牛纪刚执业证书编号:S0630209060131 021-50586660-8636 niujg@ 机械行业高级分析师联系人:谢凯 021-50586660-8613 @ 机械行业联系人:顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@ 6个月目标价位 (%) 30% 目标价确定日期: 2010-11-19 重要数据总股本(亿股) 流通股本(亿股) 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市场表现绝对涨幅(%) 相对涨幅(%) 1个月 - 3个月 6个月 个股相对上证综指走势图东海证券研究所公司研究网址: 电话:[phone]转8638 传真:[phone] E-Mail: dhresearch@ 市场有风险,投资需谨慎目录 1 公司主营钛合金等新材料,技术优势明显....................................................................................................... 4 公司主营收入将着重于钛制品......................................................................................................................................4 依托于西北研究院,其技术竞争优势明显..................................................................................................................4 2 钛加工产品业务,未来经营收入增长的核心...................................................................................................