文档介绍：证券投资分析财务报表分析
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公司名称 大唐电信科技股份有限公司
英文名称 DATANG TELECOM TECHNOLOGY CO.,LTD.
注册地址 北京市新技术产业开发试验区
上市时间
7 DISNEY 326
8 FORD 301
9 McDONALD'S 253
10 AT&T 228 资料来源：Business Weekly 2001-8-6
世界最有价值的十个品牌
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知识经济对企业的新挑战
无形资产已取代有形资产成为企业价值的主要来源
两者在市场价值中所占的百分比 ...
38%
62%
62%
38%
85%
15%
无形资产
有形资产
19821
19921
19982
1. Brookings Institute
2. Baruch Lev analysis of S&P500 companies
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无形资产带来的风险
公司
最高市值
破产清算拍卖资产获得收益
eToys
101亿
2,000万
3亿6,430万
600万
NorthPoint
Communications
56亿
1亿3,500万
3亿2,550万
600万
资料来源：Business Week 2001-5-14
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使用无形资产创造价值的特殊性
无形资产对企业的业绩的影响通常是间接的
员工培训
信息技术
服务质量
顾客忠诚度
客户留存率
收入
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无形资产的价值因时因地而异
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人际关系管理技巧
@ Goldman-Sachs
@
使用无形资产创造价值的特殊性
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无形资产的价值是“潜在”的，必须转化为有形的价值
工业经济时代
销售额($)
完工产品
存货 ($)
生产过程
原材料
工人
螺丝钉
铁丝
铜管
($)
($)
($)
($)
知识经济时代
销售额 ($)
顾客忠诚度
客户管理
客户服务
经济环境
竞争能力
核心技术
(?)
(?)
(?)
使用无形资产创造价值的特殊性
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第24页，本讲稿共88页
无形资产必须与其它无形资产组合共同创造价值
价值
经济环境
领导能力
信息技术
组织结构
经营流程
经营技巧
+
+
+
+
+
+
使用无形资产创造价值的特殊性
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传统会计方法的局限
价值的
度量系统
价值创造的
度量系统
资产负债表
损益表
能够度量无形资产的
整体价值
不能度量特定
无形资产的价值
不能够描述创造价值的动因
- 流程时间
- 员工经验
不能处理动因和后果的时
序关系 (权责发生制计的
局限)
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资产负债表：负债
负债：在可以预期的未来应向企业外部人士或机构偿还的可以度量的经济责任 (债务)。
大多负债的未来现金流量都为合同所确定，以现金流量的现值来度量
例外包括客户预付款和保修负债
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资产负债表：流动负债
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资产负债表：长期负债
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资产负债表：股东权益
股东权益代表企业所有者对资产拥有的权利
所有者对资产的权利位于债权人之后
股东权益的价值取决于资产和负债的价值
股东权益主要包括两个组成部分，资本和留存收益
股东权益的帐面值和市值通常并不一致。
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资产负债表：股东权益
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第31页，本讲稿共88页
资产负债表：股东权益
股本结构：
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资产负债表：股东权益
股东权益变化：
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损益表
损益表反映企业在一段时间内的经营业绩，相当于一段录象。
会计的减法：
净利润 = 收入 - 费用
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损益表：收入确认原则
收入是企业出售存货或服务后所获取