文档介绍：欧央行公布资产支持证券和资产担保债券购买计划细节
欧洲央行行长德拉吉周四新闻发布会结束后不久,欧洲央行就公布了资产支持证券(ABS)和资产担保债券(covered bond)购买计划的操作细节:
计划将持续至少两年
将加强货币政策传导,对欧元区经济进行信贷提供支持,从结果上来看,提供更加宽松的货币政策
欧元体系抵押品框架将为购买资产的符合要求提供指导原则
资产购买将于2014年第四季度开始,10月下半月先购买资产担保债券
欧洲央行管理委员会今天就购买简单透明的资产支持证券(ABS)和欧元计价的资产担保债券这两个新计划的关键操作细节达成了一致。
与TLRT一起,上述购买计划将进一步加强货币政策传导,促进欧元区经济的信贷供给,对其他市场产生积极的溢出作用,从而体现欧央行货币政策立场的进一步宽松。这些措施将对欧元体系的资产负债表产生大规模影响,且将会有利于通胀率回归2%的目标利率。
欧元体系的抵押品框架——规定哪些资产能够被接受为货币政策信贷操作的抵押品——将会作为决定哪些资产符合资产支持证券购买计划(ABSPP)和资产担保债券(CBPP3)的指导原则。考虑到接受资产作为抵押品和直接购买资产的差别,还会有一些调整。为了确保上述计划覆盖整个欧元区,目前并不符合货币政策操作抵押品要求的希腊和塞浦路斯的ABS和资产担保债券,将满足削减风险措施的具体规则。
上述两个计划将会持续至少两年,而且可能会刺激发行量。资产购买将从2014年第四季度开始,10月下半月先开始购买资产担保债券。ABSPP将在外部服务供应商选好后再开始,在此之前会持续进行选择。
ABSPP的进一步技术细节详见:
欧央行在一级和二级市场买入ABS债券高级和有担保中间级部分。
欧央行购买的ABS债券高级部分需要符合以下条件:
1. 必须符合欧元信贷操作系统中的抵押品框架,因为未来可能会有修改。
2. 以欧元计价,发行人位于欧元区内。
3. 不管是新发行的还是已发行的,ABS基础资产的绝大部分应由欧元区的非金融私营部门担保,具体看,至少95%的担保额是以欧元计价,至少95%的担保额所对应的担保人在欧元区内。
4. 所有信用评级里,第二好的评级至少达到CQS3,相当于ECAI评级标准的BBB-/Baa3/BBBI。
5. 若ABS基础资产所在国为希腊或塞浦路斯,他们第二好的评级无法达到CQS3,则应满足以下要求,才可对其降低要求:
(1) 满足上述除信用评级以外的要求。
(2) 第二好的评级达到了所在区域内可能达到的最好级别。
(3) 至少有25%的信用增级。
(4) 经过欧央行评估,可以向投资者递交第三方提供的ABS现金流模型报告。
(5) ABS除服务机构外的所有交易的对手方(如存放银行和互换提供商),最好信用评级至少达到CQS3,还应有替补的服务机构。
6. 在购买后,欧元体系会进行信用风险测试和尽职调查。
7. 每个ISIN,欧元体系将最多购买发行额的70%,而类似塞浦路