文档介绍：第四章跨国并购
第一节跨国并购的根本内容
一、跨国并购的概念
二、跨国并购的性质
三、跨国并购的环境分析
课本内容〔1〕：
第二节我国的海外并购
一、我国海外并购的开展历程
二、我国海外并购的权优势
市场具有不完全性
产生的原因
产品市场不完全
生产要素市场
的不完全
规模经济引起的
市场不完全
政策原因
垄断优势
专有技术
管理技能
品牌营销能力
规模经济优势
理论答复了两个问题
一是跨国公司为什么能够在国外生产？
二是跨国公司的能力来自哪里？
理论结论
跨国公司之所以有能力在陌生的国外从事生产活动，是因为具备东道国企业所不具备的某种垄断优势
这种垄断优势来源于市场的不完全性
理论的奉献
区分了直接投资和间接投资，首次正式的提出了国际直接投资理论
理论的缺乏
无法完整解释开展中国家企业的对外直接投资
垄断优势的跨国转移经常困难重重
〔二〕产品生命周期理论
由美国哈佛大学教授弗农提出〔1966年〕
产品的生命周期是指新产品从上市开始，经历诞生、开展、衰退、消亡的过程。
弗农将其概括为三个阶段：创新阶段、成熟阶段和标准化阶段
在产品创新阶段，知识密集型，企业会将国内作为首先的生产地点。
在产品成熟阶段，技能密集型或资本密集型，企业开始向其他兴旺国家直接投资，以便维持或扩大其产品在国外的市场占有率，FDI由此开始。
在产品标准化阶段，劳动密集型，企业将在世界范围内努力寻找适当的产品生产区位，以降低生产本钱
理论的奉献
有助于解释直接投资的区位变迁
理论的缺乏
不能解释开展中国家向兴旺国家的投资
不能充分解释当前兴旺国家跨国公司的海外投资
〔三〕内部化理论
企业发生对外直接投资的真正动因：企业通过内部组织体系以较低本钱在内部转移该优势的能力
理论根底：科斯——企业的性质
威廉姆森——交易费用理论
答复企业为何情愿选择直接投资的方式，而不是以出口、许可转让的方式使用垄断优势
理论的奉献
解释了企业为何将垄断优势保存在企业内部的问题
很好地解释了跨国公司在对外直接投资、出口贸易和许可证安排这三种参与国际经济方式选择的依据
理论的缺乏
仅仅关注本钱节约，无视了价值创造
未能科学地解释跨国公司对外直接投资的区域分布
〔四〕国际生产折衷理论
由英国经济学家邓宁提出的
理论根底：企业理论、组织理论、贸易理论、区位理论等多种学科
对外直接投资有所有权优势、内部化优势和区位优势这三个根本因素决定的。
所有权优势
又称厂商优势，是指一国企业拥有或能够获得的、其他企业所没有或无法获得的资产及其所有权
技术优势
企业规模优势
组织管理优势
金融和货币优势
内部化优势
为防止不完全市场给企业带来的影响将其拥有的资产加以内部化而保持企业所拥有的优势
签订和执行合同需要较高费用
买者对技术出售价值的不确定
需要控制产品的使用
区位优势
投资的国家或地区对投资者来说在投资环境方面所具有的优势
直接区位优势
间接区位优势
三种优势的组合与企业的选择
企业只拥有所有权优势——只能选择技术转让的形式参与国际经营活动
如果企业同时拥有所有权优势和内部化优势——出口贸易那么是参与国际经济活动较好的形式
企业同时拥有三种优势——FDI是参与国际经济活动较好的形式，可以实现利润最大化
理论的奉献
兼收并蓄，归纳吸收了以往各派学说中对他有用的观点和内容，形成了一个综合的理论模式。成为当代西方跨国公司理论中的主流
邓宁体系涵盖了各种跨国公司经营活动，即货物贸易、无形资产的转让、FDI。
理论的缺乏
对国有跨国公司或国营企业的FDI活动无法做出科学的解释
该理论将利润最大化作为跨国公司FDI的主要目标，与20世纪60年代以来跨国公司FDI目标的多元化现实不符
案例：丰田公司的国际化道路
所有权优势
生产线——高效率、低浪费、低本钱
技术创新——紧跟潮流、迎合客户口味
促销公关——带有地方色彩
宣传手段——品牌宣传涉及方面广泛、多样化
环保路线——聚焦国际焦点、低能耗推动品牌全球化
内部化优势：
产品和价格的内部转让
本国建立研发中心，他国建立子公司
区位优势：
利用兴旺国家广阔市场和先进技术优势
利用开展中国家的廉价劳动力，丰富资源，市场广阔的优势
〔五〕边际产业扩张理论
由日本一桥大学教授小岛清提出的〔20世纪70年代〕
分析FDI产生的原因，要从宏观经济因素入手，尤其是国际分工原那么的角度
FDI应该从本国〔投资国〕已经处于或即将限于比较劣势的产业〔即边际产业，也是对方国家具有