文档介绍：宏观经济

4 月份工业增加值增速仍然较快
─意味着当前经济增长速度依然较高

2006 年 5 月 17 日
数据透视
研究员: 冯玉明

4 月份,全部规模以上工业企业完成增加值 6820 亿元,
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同比增长 %,尽管同上月相比,4 月份工业增加值增 fym@

速下降了个百分点,但它仍高于去年同期的水平,也

高于或接近去年下半年各月的水平。

从季节因素调整后的趋势因素序列月度的环比增长
相关研究报告
看,近三个月,工业增加值趋势因素序列的月环比增速基

本稳定;而且,高于去年下半年各月的水平,这意味着过

去几个月,工业增加值增速实际上有所加快。同时,由于

工业增加值增速与 GDP 增速之间有明显的正相关关系,当

前工业增加值保持快速增长预示着整体经济的增速依然

比较高。我们预期 5、6 月份工业增加值同比增速仍会保

持在 16%左右,下半年的同比增速则可能会有所提高。

4 月份,生铁、水泥和汽车增速与上月相比有较大幅度

下降,这可能部分与去年同期基数的变动有关。

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4 月份工业增加值增速依然较快
国家统计局公布的统计数据显示,4 月份,全部规模以上工业企业完成增加
值 6820 亿元,同比增长 %。
图 1 工业增加值的同比增长单位:%

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04-02 04-04 04-06 04-08 04-10 04-12 05-03 05-05 05-07 05-09 05-11 06-02 06-04

资料来源:国家统计局。
尽管同上月相比,4 月份工业增加值增速下降了个百分点,但它仍高于
去年同期的水平,也高于或接近去年下半年各月的水平。
从我们一直使用的,季节因素调整后的趋势因素序列月度的环比变动情况看,
近三个月,工业增加值趋势因素序列的月环比增速基本稳定;而且,高于去
年下半年各月的水平,这意味着过去几个月,工业增加值增速实际上有所加
快。同时,由于工业增加值增速与 GDP 增速之间有明显的正相关关系,当
图 2 季节因素调整后工业增加月度的环比增长单位:%

季节因素调整
趋势因素后的序列

序列

04-01 04-03 04-05 04-07 04-09 04-11 05-01 05-03 05-05 05-07 05-09 05-11 06-01 06-03

资料来源:东方证券研究所
前工业增加值保持快速增长预示着整体经济的增速依然比较高。另外,同比
增速是过去 12 个月环比增速的累积,在假设目前趋势因素序列的月环比增
速不发生大的变动以及没有不规则因素影响的前