房地产行业：全面确立下行趋势—2011年运行数据点评.pdf

文档介绍：: .
的房价
上涨幅度来看，应算符合年初中央及各地政府制定的全年房价控制目标
（低于 GDP 增幅或低于 10%等）。由于今年各地采取限制高价房入市以及

临时管理高价房备案等各种手段完成房价控制目标，这样的全国房价涨幅
数据应该并没有太多惊喜。

y 如果严格按照住建部公布的 2011 年 1000 万套新开工和 330 万套竣工以
及 2012 年 700 万套的新开工计划和 550 万套的竣工计划测算，并假设建

安投入资金得到保障， 年剔除保障性住房影响后的房地产投资增速
2011
为 20%，新开工增速为-17%。2012 年含保障性住房的房地产投资增速为

%，新开工增速为-%，剔除保障性住房影响后，投资增速为 4%，
新开工增速为-%。

最近 52 周行业表现
房地产 沪深300
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11-01 11-02 11-03 11-05 11-06 11-07 11-08 11-09 11-11 11-12 12-01
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谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准渐飞研究报告 -

目 录
房地产投资增速降幅扩大 .......................................................................................... 4
新开工前高后低，增幅得益保障房贡献 .................................................................... 4
销售减速传导至四五线城市，库存或将继续攀升 .............