文档介绍：阿里巴巴资本模式分析
阿里巴巴资本模式分析
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阿里巴巴资本模式分析
公司电子商务网站的资本来源属于风险投资还是传统的产业资本，主要有那些来源渠道？
答： 1）
里巴巴的发展模式很快引起国际互联网界的关注，被称为“互联网的
第四模式”。
（二）风险投资具有高风险和高预期回报
风险投资是一种高风险的投资行为，其高风险性是与风险投资的
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投资对象相联系的，高风险性是风险投资的本质特征。风险投资也是一种前瞻性投资战略，预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。马云的投资目标还只是处于一种构想创意，它们处于起步设计阶段，尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力，有许多不确定因素。而作为阿里巴巴集团的两个大股东，雅虎和软银在阿里巴巴上市当天
账面上获得了巨额的回报。软银当初投资阿里巴巴集团的
8000 万美
元如今回报率已高达 71 倍。
（三）风险投资属于长期性、权益类资本
风险投资属于长期投资，在高新技术企业创立初期就投入，当企
业发展成熟后，才可以通过资本市场将股权变现，获取回报，继而进行新一轮的投资运作。
通常，各风险投资事先都会为各项投资设立期限，一般为 3 年，最长不会超过 5 年。即使以 5 年投资期限计算，到 2005 年，包括高盛在内的早期投资阿里巴巴的风险投资，已经全部到期。
（四）风险投资具有分段投资、组合投资的特点
风险投资的高风险特性也使得其资金的投入过程与一般投资不
同，而是具有分段投资的特点。正是分段投资和组合投资的特征使得
风险资本能及时退出风险企业去寻求新的风险投资机会，通过不断投
入和不断退出促进风险投资不断发展。在投资人投资阿里巴巴的案例
中，显然是运用了联合投资、分段投资的策略。分段投资体现在阿里
巴巴在上市前共进行了三轮融资；联合投资体现在阿里巴巴在上市前
的第一轮和第三轮融资，都是投资者一起投资的。
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（五）间接干预的管理模式和良好的激励机制
从风险企业接受风险投资开始，企业治理结构上就出现了所有权和经营权的分离。风险资本家拥有风险企业一部分股权，而将经营权赋予风险企业的管理者。风险投资为风险资本家和创业企业家提供了良好的激励机制，使得双方达到了激励相容。尽管在股东协议中规定，只要马云有一股阿里巴巴网络公司的股权，在董事会中就有他一个席位，对马云在公司的地位提供了一定的保障，但同时也包含了一定的约束条件。以长期来看，在资本的推动下阿里巴巴管理层失去公司控制权的风险可能加大。马云多次