文档介绍：第九章风险与收益:市场历史的启示第九章风险与收益:市场历史的启示 收益 持有期收益率 收益统计 股票的平均收益和无风险收益 风险统计 更多关于平均收益率 收益?收益值? 01 初始投资结束时的市场价值股利?收益率?收到的现金流和资产价值的变动值之和除以初始投资额的比率。总收益= 股利收入+ 资本利得收益率资本收益率股利收益率??期初价格期初期末的价格变化股利??期初价格收益额收益率? 收益: 举例?假设年初你以每股$37 的价格买了 100 股 Video Concept 公司的股票,在过去的一年里,你收到了$185 股利(= 美元/股× 100 股). 在年末, 股票价格为$/ 股. 你的收益如何? ?你的投资额$37 × 100 = $3700. 年末, 你的股票价值为$4033 ,现金红利为$185. 你的收益为$518 = $185 + ($4033 – $3700). ?今年你的收益率为 14% = $3700 $518 收益:举例收益值: $518 时间 01 -$3700 $4033 $185 收益率 14% = $3700 $518 持有期收益率?持有期收益率是持有一项投资在 n 年期间的收益率,在 i年的收益率为 r i: 持有期间收益率= ( 1+r 1)×( 1+r 2)×∧× ( 1+r n) -1 持有期间收益?有关股票、债券和国库券收益率的最著名研究是由 Roger Ibbotson 和 Rex Sinquefield 主持完成的. ?他们提供了以下 5 种美国历史上重要的金融工具自1926 年以来的历年收益率: ?大公司普通股?小公司普通股?长期公司债券?长期美国债券?美国国库券持有期收益率: 举例?假设你的一项投资四年间的收益如下: 你的持有期收益率=( 1+r 1)×( 1+r 2)×( 1+r 3)×( 1+r 4)—1 =( ) × () × () × () —1 ==%