文档介绍：二 ／ 基础设施融资模式研究
陈柳 钦
是 项 目投 资 人 或 发起 人 的 资信 来 安 排 融 资 。项 目经 营�
前 期 过 长 ，使 投标 费用 过 高 ；投 资 方 和 贷 款 人 风 险 过� 的直 接 收 益 和 通 过 政 府 扶持 所 转 化 的效 益 是 偿 还 贷 款�
大 ，没 有 退路 ，使 融 资举 步 维 艰 ；参 与 项 目投 资 各方 � 的资 金 来 源 ，项 目公 司 的 资产 和政 府 给 予 的 有 限 承诺 �
利 益 冲 突 大 ，对 融 资 造成 障碍 ；机 制 不 灵 活 ，降 低 私� 是 贷 款 的安 全 保 障 。�、���融 资模 式 可 以 使 私 营 资�
营部 门引 进 先 进 技 术 和 管理 经 验 的 积 极 性 ；在 特 许 期� 本 更 多 地 参 与 到 项 目 中 ，以 提 高效 率 ，降 低 风 险 。 这�
内 ，政 府 对 项 目失 去 控 制 权 ；等 等 。 为 了 弥 补 ���� 也 正 是 现 行 项 目融 资模 式所 欠 缺 的 。政 府 的 公 共 部 门�
模 式 的不 足 ，近 年 来 ，出现 �一 种 新 的融 资 模 式— — � 与私 营企 业 以特 许 权 协 议 为 基 础进 行 全 程 的合 作 ，双�
��� �������— �������— �����������模 式 ， 即 公 共 政� 方 共 同对 项 目运 行 的整 个 周 期 负责 。���模 式 的 操 作�
府 部 门 与私 营 部 门合 作模 式 。� 规 则 使 私 营 企 业 参 与到 公 共 基 础设 施 项 目的确 认 、设 �
���模 式 的理 论 基 础 是 保 罗 ·萨缪 尔 森 的公 共 产� 计 和可 行 性 研 究 等 前 期 ��作 中 ，不仅 降低 了私 营 企 业�
品理 论 。萨 缪 尔 森认 为 ，由 于公 共 物 品 具 有 区 别 于 私� 的投 资 风 险 ，而 目．能将 私