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一些风险。当以外币计值的国外资产在
一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，
就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交
易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。
外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利
息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。今天，外汇市场每天的交易
额已达 万亿美元，其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场，已成
为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。
自从外汇市场诞生以来，外汇市场的汇率波幅越来越大。 1985 年 9 月，1
美元兑换 220 日元，而 1986 年 5 月，1 美元只能兑换 160 日元，在 8 个月里，
日元升值了 27%。近几年，外汇市场的波幅就更大了，1992 年 9 月 8 日，1 英镑
兑换 美元，11 月 10 日，1 英镑兑换 美元，在短短的两个月里，
英镑兑美元的汇价就下跌 5000 多点，贬值 25%。不仅如此，目前，外汇市场上
每天的汇率波幅也不断加大，一日涨跌 2%至 3%已是司空见惯。 1992 年 9 月 16
日，英镑兑美元从 下跌至 ，英镑一日下挫 5%。
正因为外汇市场波动频繁且波幅巨大，给投资者创造了更多的机会，吸引了
越来越多的投资者加入这一行列。
形态：全球最大的金融市场，相当于美国证券的 40 倍，每日交易额达 —2
3万亿美金。
四、外汇市场的重要特点：无形性——有市无场
近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新
宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是：
1、有市无场
西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统
一固定场所的行商网络。股票买卖是通过交易所买卖的。像纽约证券交易所、伦
敦证券交易所、东京证券交易所，分别是美国、英国、日本股票主要交易的场所，
集中买卖的金融商品，其报价、交易时间和交收程序都有统一的规定，并成立了
同业协会，制定了同业守则。投资者则通过经济公司买卖所需的商品，这就是“有
市无场”。
而外汇买卖则通过没有统一操作市场的行商网络进行的，它不像股票交易有
集中统一的地点。但是，外汇交易的网络确实全球性的，并且形成了没有组织的
组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所莱纳西，交易商也不具有任
何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有统一场地的外汇
交易市场被称为“有市无场”。全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。如此
庞大的巨额资金，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没
有政府的监督下完成清算和转移。
随着交易日以电子化和网络化，取而代之的是通过互联网来进行外汇的报
价、询价、买入、卖出、交割、清算。所以说现在的外汇市场是一个无形市场，
是一个计算机无形化市场。外汇市场实际上是一个包含了武术外汇经营机构和个
人的计算机网络系统。
2、循环作业
由于全球个金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时
间差的关系，联成了一个全天 24 小时连续作业的全球外汇市场。
早上 8 时半（以纽约时间为准）纽约市场开市，9 时半芝加哥市场开市，10
时半旧金山开市，18 时半悉尼开市，19 时半东京开始，20 时半香港、新加坡开
市，凌晨 2 时半法兰克福开市，3 时半伦敦市场开市。如此 24 小时不间断运行，
外汇市场成为一个部分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，
4外汇市场才会关闭。
这种连续作业，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资
者可以寻找最佳时机进行交易。比如，投资者若在上午纽约市场上买进日元，晚
间香港市场开市后日元上扬，投资者在香港市场卖出，不管投资者本人在哪里，
他都可以产于任何