文档介绍：货币与信用货币与货币制度金融学信用、利息与利率体体系系金融市场第三章第三章金融市场金融市场第一节第一节金融市场概述金融市场概述第二节第二节金融市场的结构和组织管理金融市场的结构和组织管理第三节第三节货币市场货币市场第四节第四节资本市场资本市场第五节第五节外汇市场和黄金市场外汇市场和黄金市场第六节第六节金融衍生品市场金融衍生品市场一、金融市场的定义一、金融市场的定义交易金融资产并确定金融资产价格的交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制一种机制。。二、金融市场的分类二、金融市场的分类??按融资期限划分,可分为货币市场和资本市场。按融资期限划分,可分为货币市场和资本市场。??按融资工具划分,可分为证券市场、商业票据市场按融资工具划分,可分为证券市场、商业票据市场和可转让定期存单市场。和可转让定期存单市场。??按交易对象划分,可分为资金市场、外汇市场和黄按交易对象划分,可分为资金市场、外汇市场和黄金市场。金市场。??按地域范围划分,可分为国内金融市场和国际金融按地域范围划分,可分为国内金融市场和国际金融市场。市场。第一节第一节金融市场概述金融市场概述三、金融市场的广度、深度和弹性三、金融市场的广度、深度和弹性??广度:市场参与者的类型复杂程度。广度:市场参与者的类型复杂程度。??深度:市场中是否存在足够大的经常交易量。深度:市场中是否存在足够大的经常交易量。??弹性:应付突发事件的能力及大额成交后价格弹性:应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。迅速调整的能力。四、金融市场的功能四、金融市场的功能??聚集和分配资金聚集和分配资金??资金期限转换资金期限转换??分散与转移风险分散与转移风险??信息集散信息集散??提供以市场化方式实施货币政策的渠道提供以市场化方式实施货币政策的渠道五、现代金融市场的特点五、现代金融市场的特点??金融市场全球化金融市场全球化??融资活动证券化融资活动证券化??金融创新多样化金融创新多样化??金融业务多元化金融业务多元化(一)直接融资(一)直接融资直接融资是通过最终贷款人和最终借款人直接结直接融资是通过最终贷款人和最终借款人直接结合来融通资金,其间不存在任何金融中介机构的融合来融通资金,其间不存在任何金融中介机构的融资方式。资方式。直接支付证券收取资金融出资金购入直接证券资金赤字单位政府部门企业居民资金盈余单位政府部门企业居民六、直接融资与间接融资六、直接融资与间接融资(二)间接融资(二)间接融资间接融资是指最终贷款人通过金融中介机构间接融资是指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。来完成向最终借款人融出资金的过程。资金盈余单位政府企业居民资金赤字单位政府企业居民金融中介机构银行保险公司信托公司投资公司互助基金资金资金购买间接证券或存款出售间接证券或吸收存款购入直接证券或发放贷款出售直接证券与直接融资相比,由于存在金融机构的中介作用,间接金融可以进一步降低资金供需双方因相互搜寻而产生的成本。案例案例————直接融资与间接融资直接融资与间接融资几十年来的经验与研究表明,要让直接的股权融资顺利进几十年来的经验与研究表明,要让直接的股权融资顺利进行,就得有一套完整有效的信息披露机制。随着科学技术的行,就得有一套完整有效的信息披露机制。随着科学技术的发展信息的传播速度大大加快,及世界各国金融监管当局的发展信息的传播速度大大加快,及世界各国金融监管当局的信息披露监管的日益加强,融资过程中出现道德风险及逆向信息披露监管的日益加强,融资过程中出现道德风险及逆向选择的可能性大大降低,直接融资快速增加,并有赶超间接选择的可能性大大降低,直接融资快速增加,并有赶超间接融资之势。在发达的市场化国家,直接融资一般占总融资额融资之势。在发达的市场化国家,直接融资一般占总融资额的的5050%以上。在美国股票总市值占%以上。在美国股票总市值占GDPGDP的的140140%,债券市值占%,债券市值占GDPGDP的的102102%。%。 2006 2006年我国直接融资和间接融资的比例是年我国直接融资和间接融资的比例是1818::8282,也就,也就是说,在企业的资金来源里,直接融资占是说,在企业的资金来源里,直接融资占18%18%,来自银行的,来自银行的间接融资占间接融资占82%82%。这个比例不仅低于发达国家。这个比例不仅低于发达,也低于改革以来历史上最高的平,也低于改革以来历史上最高的20%20%,甚至接近,甚至接近30%30%的水的水平。这造成金融风险的压力过分压在银行身上,使银行不堪平。这造成金融风险的压力过分压在银行身上,使银行不堪重负;优秀的企业不能以低成本获得资金支持迅速做大做强,重负;优秀的企业不能以低成本获得资金支持迅速做