文档介绍：年第期
2012 12 No郾 12, 2012
总第期
( 390 ) General No郾 390
互联网金融模式研究
谢平邹传伟
摇摇
中国投资有限责任公司北京
( , 摇 100010)
摘要:以互联网为代表的现代信息科技特别是移动支付社交网络搜索引擎和云计算
摇, 、、
等将对人类金融模式产生根本影响可能出现既不同于商业银行间接融资也不同于资本市
, 。、
场直接融资的第三种金融融资模式称为互联网金融模式本文研究了互联网金融模式的
, “冶。
支付方式信息处理和资源配置
、。
关键词:互联网金融模式移动支付社交网络搜索引擎云计算
; ; ; ;
分类号: , 文献标识码: 文章编号: ( )
JEL G29 G14 摇 A 摇 1002 - 7246 2012 12 -
一、引言
摇
金融服务实体经济的最基本功能是融通资金是将资金从储蓄者转移到融资者手中
, 。
但在一般均衡定理的经典表述中 et al 金融中介是不存
(Mas - Colell 郾,1995, p547,p585),
在的指出金融中介存在主要有两个原因第一金融中介有规模经济
。 Mishkin(1995) , 。,
和专门技术能降低资金融通的交易成本第二金融中介有专业的信息处理能力能缓
, 。, ,
解储蓄者和融资者之间的信息不对称以及由此引发的逆向选择和道德风险问题
。
目前有两类金融中介在资金供需双方之间进行融资金额期限和风险收益的匹配
, 、:
一类是商业银行对应着间接融资模式另一类是资本市场股票和债券市场对应着直
, ; ( ),
接融资模式这两类融资模式对资源配置和经济增长有重要作用但也需要巨大交易成
。,
本主要包括金融机构的利润税收和薪酬据估算年中国全部银行和证券公司的
, 、。,2011
利润就达到约万亿税收约亿员工薪酬约万亿
1郾 1 , 5000 , 1 。
以互联网为代表的现代信息科技特别是移动支付社交网络搜索引擎和云计算等
, 、、,
将对人类金融模式产生颠覆性影响可能出现既不同于商业银行间接融资也不同于资
。、
本市场直接融资的第三种金融融资模式称为互联网直接融资市场或互联网金融模
, “冶“
收稿日期:
2012 - 07 - 25
作者简介:谢平经济学博士教授博士生导师供职于中国投资公司
摇, , , , 。
邹传伟经济学博士研究生供职于中国投资公司
, , ,Email: zoucw@ china - 郾
本文受中国金融人论坛资助谢谢匿名审稿人的意见
* 40 。。
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式过去年间类似的颠覆性影响已经发生在图书音乐商品零售等多个领域
冶。 10 , 、、淤。
在互联网金融模式下支付便捷超级集中支付系统和个体移动支付统一信息处理
, , ;
和风险评估通过网络化方式进行市场信息不对称程度非常低资金供需双方在资金期限
, ;
匹配风险分担等上的成本非常低可以直接交易银行券商和交易所等金融中介都不起
、, ; 、
作用贷款股票债券等的发行和交易以及券款支付直接在网上进行市场充分有效接
, 、、。,
近一般均衡定理描述的无金融中介状态可以达到与现在资本市场直接融资和银行间接
,
融资一样的资源配置效率在促进经济增长的同时还能大幅减少交易成本
, , 。
更为重要的是在互联网金融模式下现在金融业的分工和专业化被大大淡化了被
, , ,
互联网及其相关软件技术替代了企业家普通百姓都可以通过互联网进行各种金融交
; 、
易风险定价期限匹配等复杂交易都会大大简化易于操作市场参与者更为大众化互
, 、、; ,
联网金融市场交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓这也是一种更为民主
。
化而不是少数专业精英控制的金融模式
, 。
互联网金融模式已经初现端倪目前主要体现为手机银行和融
, P2P(peer - to - peer)
资这种新金融模式意味着巨大的机遇和挑战对政府而言互联网金融模式可被用来
。。,
解决中小企业融资问题和促进民间金融的阳光化规范化更可被用来提高金融普惠性
、, ,
促进经济发展但同时也带来了一系列监管挑战对业界而言互联网金融模式会产生
, 于。,
巨大的商业机会但也会促成竞争格局的大变化对学术界而言支付革命会冲击现有的
, 。,
货币理论
。
我们首次提出了互联网金融模式的概念全面介绍了互联网金融模式的代表性案例
, ,
并融合经济学分析方法理论建模和案例分