文档介绍：万科财务分析报告财务分析报告
【万科财务分析报告_财务分析报告】
流动资产比例很高，资产的变现能力较强，流动资产中现金比
例也较高，说明短期偿债能力较强。在资产中存货的比例最大。
资产总额增长说明万科还在不断扩大规模，库存现金也有所万科财务分析报告财务分析报告
【万科财务分析报告_财务分析报告】
流动资产比例很高，资产的变现能力较强，流动资产中现金比
例也较高，说明短期偿债能力较强。在资产中存货的比例最大。
资产总额增长说明万科还在不断扩大规模，库存现金也有所下
降说明资产变现能力减弱。
万科拥有巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风
险的主要。而xx年存货的大量积存主要受国家地产调控政
策的影响，也是房地产开发企业最大的风险因素。建议万科应
近一步优化存货结构，适度控制好存货数量，并采取一定的促销手段，
为企业筹措资金。
存货激增的同时，短期负债也出现大幅上升。
持有的现金及现金等价物不断增加，保证了企业的支付能力。
应付账款增加是由于工程量的增加。
一年内到期的非流动负债大幅上升，说明万科近期的还款压力
很大。
一般认为流动比率应在2：1以上，万科房地产的流动比率降低，
说明其短期偿债能力降低。
速动比率保持比较稳定，说明公司受房地产市场调控的影响较
小。
一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%资产负债率较高。股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。
公司利息保障倍数下降，说明万科的长期偿债能力在减弱。
由图可知最近几年万科销售收入和净利润快速稳定增长。
尽管业绩增长势头强劲，xx年受国家政策调控的影响，盈利能
力开始减弱，%,%,净
利润增速小于销售收入。
%，;
%，，主要因为市场
景气度下滑，企业打折促销行为增加。
净资产收益率和股本回报率逐渐上升，说明万科房地产获利能
力升高，获得的利润较高。
xx年的经营活动现金流入比xx年增加了53%，可以说经营活动
现金流入增长非常迅速，企业在经营活动中创造现金能力大大增强，
经营活动现金流入作为企业主要资金，增强了企业自身“造血”功能，
企业具有较强的偿债能力和支付能力，增强了风险抵抗能力，有利于
企业稳定和可持续发展
经营活动现金净流量减少的主要原因是购买商品、接受劳务支
付的现金流量增加
xx年购买商品、接受劳务支付的现金流量比xx年增加了92%，
但现金流入与xx年相比还是大幅增加的，现金流入比较充裕，
总体看来，万科发展势头良好。
综合评价

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用
各主要财务比率
指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统
分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权
益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘