文档介绍：财务报表是企业所有经济活动的综合反映,提供了企业管理层决策所需要的信息。认真解读与分析财务报表,能帮助我们剔除财务报表的“粉饰”,公允地评估企业的决策绩效。
要读懂财务财务报表,除了要有基本的财务会计知识外,还应掌握以下方面以看清隐藏在财务报表背后的企业玄机:
第一,浏览报表,探测企业是否有重大的财务方面的问题。当我们拿到企业的报表,首先不是做一些复杂的比率计算或统计分析,而是通读三张报表,即利润表、资产负债表和现金流量表,看看是否有异常科目或异常金额的科目,或从表中不同科目金额的分布来看是否异常。比如,在国内会计实务中,“应收、应付是个筐,什么东西都可以往里装。”其他应收款过大(比如超过流动资产合计的20,或绝对数超过亿元),往往意味着本企业的资金被其他企业或人占用、甚至长期占用,这种占用要么可能不计利息,要么可能变为坏账。我们在分析和评价中应剔除应收款可能变为坏账的部分并将其反映为当期的坏账费用以调低利润。再如,如果一家企业利润表的主营业务出现亏损,而其当期却有净利润,那么这样的利润结构是异常的,因为一般来讲,企业的长期盈利能力在于其主营产品或服务在市场中的竞争能力,而不是其他因素。
第二,研究企业财务指标的历史长期趋势,以辨别有无问题。一家连续盈利的公司的业绩一般来讲要比一家前3年亏损,本期却盈利丰厚的企业的业绩来得可靠。笔者对国内上市公司的研究表明:一家上市公司的业绩必须看满5年以上(上市前3年和上市后两年)才基本上能看清楚,如果以股东权益报酬率(定义为企业当期的净利润与股东权益的比率)作为绩效指标来考核上市公司,那么会出现一个规律,即普遍上市公司上市当年的该项指标相对于其上市前3年的平均水平下跌50以上,并且以后的年份再也不可能恢复到上市前的水平。解释只有一个:企业上市前的报表“包装”得太厉害。
第三,比较企业的利润水平是否与其现金流量水平一致。有些企业在利润表上反映了很高的经营利润水平,而在其经营活动产生的现金流量方面却表现贫乏,那么我们就应提出这样的问题:“利润为什么没有转化为现金?利润的质量是否有问题?”造假典型银广夏公司在其被暴光前的一年2000年盈利能力远远超过同业的平均水平,但是其经营活动产生的现金流量净额却相对于经营利润水平贫乏,表现较差,事后证明该公司系以其在天津的全资进出口子公司虚做海关报关单,然后在会计上虚增应收账款和销售收入的方式吹起利润的“气球”。而这些子虚乌有的所谓应收账款是永远不可能转化为经营的现金的,这也就难怪其经营活动产生的现金流量如此贫乏。
第四,将企业与同业比较。将企业的业绩与同行业指标的标准进行比较也许会给我们带来更深阔的企业画面:一家企业与自己比较也许进步已经相当快了,比如销售增长了20%,但是放在整个行业的水平上来看,可能就会得出不同的结论:如果行业平均的销售增长水平是50%,那么低于此速度的、跑得慢的企业最终将败给自己的竞争对手。
第五,从企业内部考核的角度讲,我们应当根据企业经理人所承担的责任范围不同,其权力所能影响的财务指标的不同而设计相应的考核指标。例如,对于只负责费用的经理,你不应该考核其收入指标,而仅仅对收入和费用负责,而并不对投资负责的经理,你不应该考核其投资报酬率的指标。
小心报表中的“粉饰”
然而,财务报表中粉饰报表、制造泡沫的一些手法,对企业决策的绩效的评估容易产