文档介绍：人民币汇率走势及影响因素研究
人民币汇率走势及影响因素研究
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人民币汇率走势及影响因素研究
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【摘要】随着经济全球化进度的进一步加快以及我国对6 月以来，全球 19 个最大新兴市场经济体的资本净流出规模
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已经达到了 9402 亿美元，是过昨年份中资本流出总数之最。
新兴市场资本外流重要因全球需求的不断萎缩，国内的投资
风险加大。这样一来，其对于人民币贬值造成较大影响，使
得人民币贬值在情绪和交易层面放大了该趋势，人民币汇率
贬值幅度加大。
（二）中国经济形势下行，出口同比负增添
2015 年我国出口经济呈连续低迷的态势，前 8 个月中的
个月出口总量呈同比负增添，出口企业订单不断减少，其
经济收益进一步下滑。对于中国制造业而言，由
2014 年 10
月起，其采买经理人指数 PMI 订单指数便在荣枯线之下。作为中国前两大贸易伙伴，美国和欧盟的进口增速不断放缓，
到 2014 年，其在中国出口的占比分别为 17%和 16%。中国
经济形势的下行以及出口同比负增添，是人民币汇率出现当前贬值情况的重要原因。
（三）汇率形成体系改革，市场供需作用加大
我国在人民币汇率形成体系上不断进行优化和改革，以
进一步提升市场供求在汇率形成体系中的作用。
在 2015年8
月 11 日起央前进行汇率制度改革，综合考虑外汇供讨情况以及国际主要钱币汇率变化向中外国汇交易中心供应中间价报价，从而提升了做市商交易体系的效率，也实现了汇率形成体系市场化整体水平的提升。可是该制度初步推行，必然与原有的汇率体系产生必然矛盾，以致短期内人民币汇率
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出现下降的浮动状态。
（四）大宗商品价格下跌，汇率碰到必然冲击
自 2014 年 6 月以来，全球原油价格狂跌，且幅度高达
60%，其他大宗商品，如煤、铜和铁矿石等工业商品价格跌
幅达到 50%。在这一形式下，资源出口的下滑使得国家的财政收入下降，且工业品价格的下跌对于通缩压力产生进一步影响。资源型国家不得不面对资本外流和汇率贬值的问题，且经济回报率进一步下降。诚然我国央行采用相应政策手段，如甩卖外储和加息缩短等以实现对汇市的积极干预，但经济下滑和外汇储备损失仍无法获取有效控制，人民币汇率贬值问题较过去更为突出。
五、人民币汇率未来走势分析
（一）短期贬值压力仍较大依据当前我国人民币汇率情况，结合人民币汇率的影响因素可知，在短期内人民币汇率贬值压力仍较大。对其原因进行分析，则主要表现在三个方面。
第一，我国内资本的进一步外流，是致令人民币汇率进一步贬值的重要原因。由于境内外利差和汇差缩窄，股市和房市、理财等收益回报率进一步下降，一些借助于相关手段得以受益的资本不断外流，跨