文档介绍：企业并购文献综述
企业并购文献综述
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企业并购文献综述
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关于国内外对企业并购动因研究的文献综述
购活动实现多样化经营 , 企业并购可以通过实
现业务多样化 , 降低经营风险 , 保护组织资本和声誉资本。企业并购战略动机另外还可以通过外部获得目标企业的现成资源。 Porter 认为纵向并购 , 收购方公司保证了关键资源的投入 , 降低了外部的不确定性 , 获取被收购公司的技术优势或知识资本实证研究表明 , 并购加速了新技术的扩散和转移 ; 当企业跨国扩张不具有人力资源优势时 , 通过并购获得目标公司的人力资源来实现成长。
6. 控制权市场假说 (corporatecontrolmarket)
认为经理们对公司的控制权的争夺 , 收购了公司就获得了控制该公司、经营该公司资源的 ` 权利。该假说有三个联系的命题 : 其一 , 企业并购的动机在于获得控制权增效。其二 , 控制权增效分为事前增效和事后增效 , 其中，事前增效是在控制权获得之前对效率改进和价值增大效果所作的评估 ; 事后增效是在控制权取得之后对效率改进和价值增大所得到的效果。两者比较决定着并购的成败。其三 , 控制权增效对整个经济的效率改进有可能带来积极影响 , 也可能带来消极影响。由于经营不善的企业很容易受到外部收购的威胁 , 经营不善的管理层就有被替换的危险 , 当目标公司出现代理问题时 , 通过并购获得控制
权, 可减少和弱化代理问题。这是企业并购动机对解决代理问题提供的一个答案 , 即当报酬安排、监督、经理人市场、资本市场等内外机
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制都不能解决代理问题时 , 并购就成为解决目标企业代理问题的途径 , 它可以减缓所有权与控制权相分离所带来的代理问题。
二、国内对企业并购动因的研究
“消除亏损说”认为企业并购是消除亏损的一种机制 , 通过并购机制加大亏损企业的经营压力 , 使其努力提高经营效率 ;
“破产替代说”认为并购是一种破产替代机制 , 由于我国承受不了大规模的企业破产 , 特别是大规模的国有企业破产 , 对于大多数亏损企业 , 通过并购以好带差 , 带动劣势企业的发展。仍然要从改革和稳定的大局出发 , 给予救助 , 而不是轻易让其破产 ;
“利用优惠政策说”认为 , 我国政府为鼓励企业并购 , 制定了许多财税、信贷方面的优惠政策 , 一些企业出于利用这些优惠政策进行企业并购 ;
“强壮民族工业说”认为强强联合式的企业并购实际上是强壮民族工业的需要。面对外资以其资本实力上的竞争优势对我国民族工业的攻势 , 我国民族工业
只有实行强强联合 , 组成能与国际跨国公司相抗衡的“国家队”,才能在日益激烈的国际竞争中求得生存和发展 ;
“资源优化配置说”认为 , 通过并购实现国有资产在不同所有制之间、不同地区之间、不同产业之间的流动 , 有利于盘活国有资产存量, 实现资源优化配置 , 提高资源使用效率。
以上通过比较西方的企业并购动机理论和具有中国特