文档介绍：第一节货币政策目标
第二节  货币政策工具
第三节货币政策传导机制
第四节  货币政策效应
第十章  货币政策
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第一节货币政策目标
一、货币政策的最终目标
二、货币政策最终目标之间的矛盾
三、最终目标的选
1958年新西兰经济学家菲利普斯根据英国近100年的资料发表了《1864-1957年英国的失业和货币工资变动率之间的关系》，作出菲利普斯曲线。该曲线表明工资变动率与失业率是负相关。
1960年，萨缪尔森和索洛修订了菲利普斯曲线，用以说明通货膨胀与经济增长之间的关系。
1、稳定物价与经济增长的矛盾
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若要求实现经济增长和充分就业这两个目标，需要增加货币供给以刺激投资，可能引致通货膨胀而牺牲稳定物价目标。
工资上升率w
失业率 u
第一种菲利普斯曲线
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2、稳定物价与平衡国际收支之间
处于通货膨胀中的国家，国内利率往往比较高，容易引导资本流入。
此时经常项目可能会出现逆差，但资本大量流入弥补了贸易逆差，国际收支不仅会维持平衡，甚至有出现顺差的可能。
此时若将抑制通货膨胀、恢复物价的稳定作为货币政策的重点目标，所采取的政策措施势必引致利率继续上升，从而加剧了国际收支的顺差失衡问题；
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若将消除高额顺差、改善国际收支状况作为货币政策的重点目标，势必要求货币当局干预外汇市场，以改善因资本大量流入而形成的外汇供过于求、本币汇率升值的状况；
会因中央银行投放出大量的基础货币去购进外汇而加剧国内的通货膨胀问题。
并且，纵然本国物价水平维持着较为稳定的状态，也会因受通货膨胀国际传递机制的影响，导致本国国际收支失衡或引发国内通货膨胀。
2、稳定物价与平衡国际收支之间
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3、经济增长与平衡国际收支之间
由于经济增长带动了进口增加，出口产品面临由于国民收入增加带来的需求，如果进口的增长快于出口的增长，就有可能导致贸易差额的恶化；
同时，为了促进经济增长，就需要增加投资，在国内资金来源不足的情况下，外资流入可能会造成资本项目出现顺差，虽然这在一定程度上可以弥补国际收支失衡，但不能确保经济增长与国际收支平衡共存。
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吸收外资、由资本流入来弥补贸易逆差毕竟是有限的，并且还存在着偿付外债本息的问题。依靠资本流入来弥补经常项目逆差的方式，只能是暂时的，并且所实现的均衡也是非实质性的均衡；
反之，在国际收支发生逆差时，通常要求压制国内的有效需求以减少进口，争取消除逆差，这有可能会影响国内经济增长速度，导致经济衰退的后果。
因此，经济增长与平衡国际收支也很难同时并进。
3、经济增长与平衡国际收支之间
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3、经济增长与平衡国际收支之间
经济增长
进口需求增大
借入外债弥补失衡
降低经济增长
债务负担加重
贸易收支恶化
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4、经济增长与充分就业
经济增长与就业的关系取决于经济增长模式
经济增长模式：劳动密集型、资本密集型和技术密集型
经济增长模式：重化工业，轻化工业，现代服务业，文化创意产业
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4、经济增长与充分就业
经济增长
贸易顺差
顺差失衡
金融顺差
本币升值
抑制经济增长
消除顺差
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经济增长是否一定会促进就业？
1980年代：
1%GDP——%——就业岗位240万；
1990年代：
1%GDP——%——就业岗位70万；
2000年之后
1%GDP——%
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1、单一目标模式
侧重于稳定物价目标，期望实现无通货膨胀的经济增长；
侧重于经济增长目标，期望实现高通货膨胀的高经济增长；
三、最终目标的选择
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2、双重目标模式
兼顾稳定与增长，期望获得低通货膨胀的适度经济增长。
3、中国的货币政策目标
《中华人民共和国中国人民银行法》规定：货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长。
三、最终目标的选择
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单一的反通胀政策是以物价稳定为目标，为实现稳定可以不惜牺牲经济增长；
稳定与增长并重的政策以同