文档介绍：（1）如果自行购置该设备，预计购置成本4000万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为200万元。
（2）如果以租赁方式取得该设备，，租期5年，
终结点流量：收回的期末资产变现流量＝期末变现价值＋变现损失抵税
或=期末变现价值－变现收益纳税
内含利息率的确定（类似内含报酬率的确定）
避免设备购置支出
租金 租金 租金 租金
设内含利息率为i，则有：
资产购置成本－每期租金×（P/A,i,n）＝0
【例题4·计算分析题】G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：
（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。
（2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。
（3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。
（4）设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。
（5）该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元，租期5年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由G公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由G公司承担。
（6）公司所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款（有担保）利息率12%。
要求：
（1）计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。
（2）根据规定，该设备租赁属于融资租赁还是经营租赁？具体说明判别的依据。
（3）编制租赁的还本付息表，并计算租赁相对于自制的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。（2008年）
【答案】
（1）自行购置的净现值
时间（年末）
0
1
2
3
4
5
营业收入
500
1000
1500
1500
1500
税后收入
375
750
1125
1125
1125
税后付现成本
×100×
615
折旧抵税
95×
税后维护费
8×（1-25%）=6
6
6
6
6
税后培训费
8×（1-25%）=6
税后营业现金流量
-6
设备投资
600
营运资本投资
500×16%=80
80
80
回收残值流量
回收营运资本
240
项目增量现金流量
-686
折现系数
1
现值
-68