文档介绍：第五章金融期货
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主要内容
一、货币期货 /外汇期货
概念、发展、交易策略（套期保值、投机、套利）
二、利率期货
概念、发展、交易策略（套期保值、投机、套利）
三、股票价格指数期货/股指期
跨市场套利：与商品期货的跨市场套利原理及交易策略相同。
跨币种套利：
指交易者通过对同一交易所内交割月份相同而币种不同的期货合约的价格走势的研究，买进( 卖出)某一币种的期货合约，同时卖出(买进)另一币种相同交割月份的期货合约的交易行为。在买入或卖出期货合约时，金额应保持相同。
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第一节外汇期货
跨币种套利具体操作原则
有两种货币，若一种货币对美元升值，另一种货币对美元贬值，则买入升值货币期货合约，卖出贬值的货币期货合约。
两种货币都对美元升值，其中一种货币升值速度较另一种货币快，买入升值快的货币期货合约，卖出升值慢的货币期货合约。
两种货币都对美元贬值，其中一种货币贬值速度较另一种货币快，卖出贬值快的货币期货合约，买入贬值慢的货币期货合约。
两种货币，其中一种货币对美元汇率保持不变，若另一种货币对美元升值，则买入升值货币期货合约，卖出汇率不变的货币期货合约；若另一种货币对美元贬值，则卖出贬值货币期货合约，买入汇率不变的货币期货合约。
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第一节外汇期货
跨币种套利交易实例：
5月10日，
美元/加元，，那么6
月期加元期货对欧元期货的套算汇率为1加元≈1欧元(
美元/欧元÷ 元=)。如投资者预
测加元与欧元将对美元升值，且加元将比欧元升值更多，于是
，某交易者买入100张6月期加元期货合约，同时卖出100张6
月期欧元期货合约。6月5日，美元/加
。操作过程如下
表所示。
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第一节外汇期货
跨币种套利操作过程
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第一节外汇期货
四、我国外汇交易
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第一节外汇期货
五、人民币外汇期货交易
1992年7月，上海外汇调剂中心建立了中国第一个人民币期货市场，进行人民币兑美元、英镑、日元、德国马克和港元的外汇期货交易。
1993年上海外汇调剂中心被迫停止了人民币外汇期货交易。
从1994年外汇体制改革到2005年官方宣布人民币升值十多年间，人民币汇率几乎没有什么变化，外汇期货也没有任何进展。
自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
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第一节外汇期货
2005年7月21日19:00时，，一次性升值2%。
2005年8月15日，具有外汇期货特征的银行间远期外汇交易在中国外汇交易中心开始交易。
2012年9月17日，人民币期货在香港交易所登录交易。
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第一节外汇期货
五、境外外汇期货交易
1984年，中国银行率先接受拥有外汇的外贸企业的委托，开创了我国进行金融期货交易的先河。
1993～1994年，从事外汇交易的期货经纪公司应运而生，从事“外盘”买卖(帮助国内客户在境外市场进行外汇交易)。
1994年5月30日，国务院发布69号文件要求期货经纪公司停止境外期货业务，但这种局面并没有扭转。
1996年3月27日，人民银行总行和国家外汇管理局最终废止《外汇期货业务管理试行办法》。中国境内 “外盘”期货交易彻底结束。
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第一节外汇期货
近几年，中国银行和交通银行开展了“外汇宝”业务，即个人实盘外汇买卖。
2003年4月，中国人民银行批准中国工商银行开办外汇金融衍生业务。
2004年，中国银监会发布了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》。
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第二节利率期货
一、利率期货概述
指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率
波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分
类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分
为短期利率期货和长期利率期货两大类。
债券的基本要素债券的面值是指债券的票面价值，包括面值币种和面值大小两方面的内容。
面值币种取决于发行的需要和债券的种类。
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第二节利率期货
国内发行的债券通常以本国本位货币作为面值的计量单位。
外国债券是外国借款人在某个国家的债券市场上发行的以这一
国家货