文档介绍：1企业并购的风险及防范引言企业并购风险主要使能否取得预期效益,其深层原因在于经济周期的变化、市场环境的变化、政策和体制的变化和对企业并购认识的深度等因素。因此必须高度重视并购风险,做到防患于未然。从并购的实践上看,企业的并购并不总以成功地创造股东财富与社会价值,其中大部分收购企业总终还要把被收购企业再以低价卖出去。本文是对企业并购的风险及其防范措施的探讨。一、企业并购的动因及价值(一)企业并购的动因企业的兼并和收购最目的是谋求竞争优势,实现股东利益最大化,往细里说主要有以下三方面:一是为了扩大生产,抢占市场份额。二是取得廉价的原料和劳动力,进行低成本竞争。三是通过收购转产,跨入新的行业。然而,并购有时也与以上目无关的。如某些企业管理者力主兼并,可能仅仅为做到最大;所以会盲目追求企业扩张,展现其天才和技能,以满足他们自身的动机;有的是为了保住自己的地位,防止其被其他企业收购而先发制人,率先收购其他企业。(二)企业并购的价值企业并购的初衷都是好的,并且一旦并购成功的话,势必会给企业带来丰厚的收益。1、整合资源,扩大生产经营规模。在市场经济制度下,市场不仅是企业集团生存的命脉,更是无尽的财富源泉。因此如何加强企业自身的竞争能力以期攫取更大的市场份额,就成了企业集团永久的主题和经营管理的基本着眼点。不通过并购而是“雪球”式的靠自我积累自我发展,在今天的历史环境下,根本无法长成“巨人型企业”。例如:***(香港)用800多亿元兼并8省市移动网络,他将各省市的移动集于一身,收购后与企业集团原有资源进行“整合”无论是原材料资源,还是人力资源、技术资源等。众人拾柴火焰高,为了共同的企业目标和自身的职业愿景,领导与员工共同融入到同一的组织中,集思广益,求同存异,致力于完成任何复杂和挑战性的工作。2、降低资金成本,改善财务结构,提升企业价值。首先,企业内部现金流入更为充足,企业兼并发生后,资金来源更为多样化。2被兼并企业可以从收购企业得到闲置的资金,投向具有良好回报的项目;而良好的投资回报又可以为企业带来更多的资金收益。这种良性循环可以增加企业内部资金的创造机能,使现金流人更为充足。其次,企业内部资金流向更有效益的投资机会。混合兼并使得企业经营所涉及的行业不断增加,经营多样化为企业提供了丰富的投资选择方案。企业从中选取最为有利的项目。同时兼并后的企业相当于拥有一个小型资本市场,把原本属于外部资本市场的资金供给职能内部化了,使企业内部资金流向更有效益的投资机会,而且多样化的投资必然减少投资组合风险。再次,企业资本扩大,破产风险相对降低,偿债能力和取得外部借款的能力提高。企业兼并扩大了自有资本的数量,自有资本越大,由于企业破产而给债权人带来损失的风险就越小。合并后企业内部的债务负担能力会从一个企业转移到另一个企业。另外那些信用等级较低的被兼并企业,通过兼并,使其信用等级提高到收购企业的水平,为外部融资减少了障碍。无论是偿债能力的相对提高,破产风险的降低,还是信用等级的整体性提高,都可美化企业的外部形象,从而能更容易地从资本市场上取得资金。二、企业并购的风险企业并购是一项复杂的工程,涉及到多方的利益,如果进行得当就能够为公司带来巨大的好处,增强企业核心竞争力。但是并购本身也是一把锋利的双刃剑,具有极大的风险,并购不当会给企业造成意想不到的损失。下面我简要从几个方面论述并购过