文档介绍：金融营销培训
金融营销培训讲师:谭小琥
谭小琥老师
老师介绍：
品牌策略营销专家
清华大学特邀讲师
世界华人500强讲师
中国金牌管理咨询师
国际注册企业教练（RCC）
中国式沙盘模拟培训第一人
授课风格：
演说家的风达市场上，供给和需求曲线将是两条水平线，不会是经济学中的曲线。所以金融市场均衡只有在两条水平线重合的时候才会均衡。而一旦这两条曲线离开的时候，价格不对，价格一旦出现偏离就会出现套利，套利又迅速使两个曲线重合。所以在金融上只有均衡线没有均衡点。在金融上均衡点没有任何意义。期货合约、期权合约、互换合约只要自己跟自己牵一个就好了，要多少就有多少量，我既做多头又做空头，假如没有交易成本的话，要多少就有多少量。所以没有意义，我自己买自己卖，到时候盈亏都是我自己的。所以这样的一个独特的性质就导致在金融学中供求方法很少用。但是在我们货币银行学中还是有点用，例如利率水平的确定可能会用到这个东西，但是在西方经济学里面非常多的使用，就导致了经济学中的很多东西就没法用。一般均衡我们在金融学中也在用，一般我们作学者的说消费投资的决策行为一定要找出他的目标函数，给我们约束条件，最后我们再在约束下进行消费和投资的选择。那投资里面如何选择，最终也是按照一般均衡来的。但是进一步分下去的话，跟我们经济学的分析方法就发生分歧了。所以金融学中最后就发现了用无套利分析方法。因为所有人都可以用供给和需求，所以就导致了维持市场均衡的力量就靠套利。套利分析法在金融学中如此的重要，如此的实用，由此导致金融学学者们可以自豪的宣称只要根据理论我们一旦做出来的东西就是对的。在经济学中，现实可能不符合，不符合就是我错了。但在金融领域只要是你的计算没有错误，而现实不符合你，那么你可以理直气壮的说是我对的，市场错的。如果用无套利做出来的东西，如果扣掉税收和成本还不符合，允许有一定误差，还不符合的话，市场就给你一个套利机会，白送给你一个机会。套利是不用花钱不用冒险，就有可能赚得到利润，绝不可能亏的这样一个结果。所以当你发现市场及你不对的时候，你认真核对，只要你没有算错，你就永远是对的。如果市场是可以卖空，一个人的行为就可以导致市场上的价格和理论上的模型直到吻合为止，直到套利机会没有为止。所以这是一个非常奇特的东西，大家如果有兴趣可以看看我最近写的一篇文章《金融学和经济学研究方法关系》，在我个人网站上。我的上面的东西很多都是没有发表的，国内的学者很少有这样的胆量，我认为没有关系，我相信大家不会直接抢先一步发表，变成我剽窃了。
接着讲金融学和会计学有什么区别，在我们厦大会计也很著名。我无意贬低会计的作用，但是会计学同金融学有很大的不一样。会计学有很多的记账方法，一般按照历史成本的方式记帐。这个东西多少钱买的，比如说我把100万钱存到银行去，在会计学中我就少了100万现金而增加了100万的银行存款，在到期前，在帐上都是100万，到期还本付息回来，变成我的收入。可是在我们金融不是这样看的，今天存进去，哪怕是没有交易但是价值每天变化，如果利率高了，那么价值就下降了，利率低了价值马上就上去了。所以会计更多的是以历史的眼光来核算，而我们是以未来的眼光来看待。在会计看来，我们到期只要是收回比你开始支出多的都是赚钱，没有考虑机会成本，但是我到期只要银行还我肯定不会少于100万，但是在金融上明天就会亏掉，所以金融是关心未来值。它关心的东西同会计有很大区别。在金融经济学中讲无套利更多的是相对定价法，而其他学科更多的是用绝对定价法。比如说股票，传统的经济学认为很简单股票就是未来的现金流给预测出来然后贴现，用什么来贴现呢？是用无风险利率吗？不可以。金融学上最基本的原则就是贴现一个现金流，它有多达的风险就要用及它相适应的贴现率来贴现。这个理论无论是马克思还是其他西方学者都接受的，非常完美，但是使用起来就一定用处都没有。为什么没有用，首先让你预测明年的现金流可以，后年的现金流动凑合，大后年那是相当困难，5年以后的现金流动那就是没谱。所以现金流动预测谁也搞不定。再说贴现率，要用及它相适应的贴现率，这个话好说，但是到底应该是多少，那么西方的学者用了CAMP几十年到现在争论还是很大。到底美国股市的预期收益率是多少，谁也没有谱。这两个因素就导致了绝对定价法不太好用。但是相对定价法就不一样了，根本不关绝对值的高低，我只管我们两的位置。我们现在一起在地球上以非常快的速度在宇宙中飞行，可是我们现在的相对位置不变。也就是说，地球不管运转速度多快，你只要在转，我就在转，因为我们俩有一定的关系，所以我们两的关系只能保持这么远。所以太近了有问题，太远了听不见，学生会抗议。所以很多金融资产都一样，最终都归结到三性，很多金融资产在三性上都有一定的关系，一种金融资产卖多少钱，我就可以给你相对卖多少钱。