文档介绍：第 12卷第 4期 JO U RN A L O F T SIN G HU A U N IV ER SIT Y V o l. 12 No. 4 1997
东南亚金融危机与香港
韩秀云王辉吴栋
摘要本文简要地描述了东南亚金融危机的始末,分析了导致这次东南亚金融危机的深
层次根源。并着重通过东南亚金融危机对香港影响的分析,从宏观经济状况、经济结构和金融监
管等方面对香港和东南亚各国进行了分析和比较,从中总结出若干经验和教训,对加强我国宏
观金融调控、提高防范金融风险能力以确保我国经济持续、健康、快速地发展提出了若干政策性
建议。
关键词东南亚香港金融危机金融监管金融风险
1997年是多事之秋,正当厄尔尼诺现象导致的反常气候在全球肆虐之时,一向平稳发
展的东南亚金融市场也爆发了一场金融危机。泰铢、菲律宾比索、印尼盾、马来西亚币和新加
坡元等均相继贬值,随之而来的是东南亚诸国的股市也受到冲击,这场危机深刻地暴露了东
南亚诸国“发展奇迹”背后的严重问题,在这场金融危机中,香港也难以避免地受到冲击,但
很快港币币值及汇率都稳定下来。这两者之间的比较有助于我们从中吸取经验和教训。
一、东南亚金融危机
这次东南亚金融危机最早起源于泰国。早在今年 2月,由于国际投机商谣传泰铢将大幅
贬值,导致外汇市场狂抛泰铢浪潮,泰国政府耗尽了 20亿美元外汇储备才平息了这场风暴。
到 5月初,谣言再起,引起了泰铢的再次大幅度波动。当 6月份泰国财长辞职谣传变成现实,
国际投机商乘机大量抛售泰铢。泰铢猛跌至 1美元兑 28泰铢。泰国政府耗尽 50亿美元外
汇储备仍无力挽救市场, 7月 2日泰国的中央银行,即泰国银行,宣布放弃实行了 13年之久
的泰铢联系美元汇率制,实行自由浮动汇率制。这导致泰铢汇率全面崩溃,泰铢实际立即贬
值 20%左右,泰国股市也大幅急挫,连创历史新低。
泰国金融市场动荡产生的多米诺骨牌效应迅速地扩散至东南亚各国的金融市场,菲律
宾、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、新加坡等国的货币市场均有不同程度的货币贬值。菲律宾
金融当局于 7月 11日宣布实行浮动汇率制,当日菲律宾比索贬值 12%。马来西亚林吉特、
印尼盾等也相继大幅贬值。表一列举 7种东南亚和东亚货币今年 4月 30日与 9月 8日的比
较。从表中可见,七种货币都有不同程度的贬值。其中贬值最多的是泰铢和比索,最少的是
新加坡元、新台币和韩元。
清华大学学报(哲学社会科学版)
东南亚金融危机与香港 47
表 1 七种货币对一美元汇价
货币 4月 30日 9月 8日贬值程度(% )
泰铢 26. 1 36. 0 27. 4
比索 26. 4 32. 0 17. 4
马元 2. 51 2. 90 13. 3
印尼盾 2 431 2 907 16. 4
新加坡元 1. 45 1. 51 4. 0
新台币 27. 7 28. 6 3. 0
韩元 892 908 1. 8
东南亚金融危机产生的多米诺骨牌效应还波及了一些拉美和中东欧国家。巴西和阿根
廷也受到强烈的冲击,股市普遍下跌,仅圣保罗股票交易所股指就下跌达 15%。而中东欧的
马其顿、捷克等国的货币也有较大幅度的贬值。就波及面而言,此次东南亚金