文档介绍：2001 年第 9 期现代财经 No. 9 ,2001 Vol. 21
第 21 卷(总 139 期) MODERN FINANCE & ECONOMICS General No. 139
试述我国股市有效性的研究方法及检验
安合祥芦明
(天津财经学院天津 300222)
摘要:本文围绕我国股市的效率展开,意欲对其是否有效进行检验。指出市场效率不是一个简单的问题,以
主观选择的有限的数据得出的结论,往往因人而异,但总可以以主流的状况表示市场的状况。结论是:我国股市尚
未达到弱型效率。
关键词:股市;有效性;研究方法
中图分类号:F830. 91 文献标识码:A 文章编号:1005 - 1007(2001) 09 - 0024 - 04
Abstract :Beginning with the discussion of our country’s stock market’s efficiency ,this article intends to examine whether the
stock market is effective or not. It is not an easy thing to point out whether the stock market is effective or not ,and the conclusion
arrived at by the subjectively chosen limited data are different from one another . But the mainstream can demonstrate the situation
of the market. The conclusion is that our country’s stock market hasn’t arrived at the weak efficiency.
Key Words :Stock Market ; Effectiveness ; Research Method
证券市场效率一般是指证券市场调节和分配资大,使有效市场假说得到了普遍支持。证券分析作
金的效率,即证券市场能否将资金分配到最能有效为人们战胜股市的手段,在上述过程中延续发展下
使用资金的企业。市场上证券的价格是否能根据有来。证券分析分为技术分析和基本分析两个方面,
关的信息做出及时、快速的反映,它反映了证券市场它们分别对应有效性理论的弱型效率和半强型效
调节和分配资金的效率。一个富有效率的证券市率。
场,证券的价格能充分地反映所有的有关信息,并根在市场处于弱型定价效率时,仅仅通过分析价
据新的信息做出迅速的调整,因此证券的市场价格格和交易量的历史运动(技术分析) ,投资者是不能
成为证券交易的准确信号。取得超常收益的。因此,如果技术分析策略能够取
对于证券市场效率有两个关键问题:一是在证得优于市场的表现,那么市场以弱型出现时,定价就
券市场上,信息和价格的关系如何;二是在证券市场是无效率的。考虑这一问题的另一种方式是,如果
上,不同的信息对价格的影响程度不同,从而反映了资金管理者或客户认为股票市场具有弱型定价效
证券市场效率的程度因信息种类