文档介绍：限产纠偏消息扰动市场，钢材主线思路转变
钱龙
黑色产业链研究员
Email：******@
2021年8月6日
一周价格观察（周五数据）
价格因子分析
预计下周市场强弱顺序限产纠偏消息扰动市场，钢材主线思路转变
钱龙
黑色产业链研究员
Email：******@
2021年8月6日
一周价格观察（周五数据）
价格因子分析
预计下周市场强弱顺序：焦炭，螺纹，焦煤，热卷，铁矿
品种
主力合约收盘（涨跌）
现货价格（涨跌）
基差
月差
螺纹
5379(+6）
5260（0）
-19
-22
热卷
5772（+39）
5800（0）
28
56
铁矿
1003（-4）
1220（-20）
267
108
焦炭
2980（+）
2930（0）
-50
223
焦煤
(+49）
2180（0）
-
280
品种
供应
需求
库存
基差
价格水平
行情预判
螺纹
产量边际下滑加剧
需求大幅减少，至同期最低水平，疫情影响较大
库存结束下滑，开始提升
平水
适中
政策面不确定性较大，扰动盘面行情，可看好焦化利润。
热卷
产量反弹
消费反弹幅度较大
高位略降，依旧处于淡季高水平
平水
适中
铁矿
天气好转，到港、疏港情况恢复
钢厂限产节奏照旧，高炉需求不佳
港库下滑
贴水
适中
焦炭
限产政策扩散，开工持续下滑
钢厂需求不振
焦炭存在结构性资源紧张，优质冶金焦资源较少
升水
偏高
焦煤
中央下达保供稳价指令，内矿供给预期增加，外矿通关依旧紧张
用电高峰季，需求缺口较大
总库存保持下滑
升水
偏高
逻辑及策略
本周黑色市场回落调整。受政策面扰动，螺纹热卷周一周二大幅回调，随后低位震荡；铁矿主力合约换月，行情一路下跌，已经达到4月以来新低；两焦走势相对较好，调整后迅速反弹，主力合约目前均继续创下新高。
螺纹钢方面，，；，；，。螺纹周产量连续第三周明显下降，已降至今年春节后的最低水平。总库存再次回升，厂库增加较为明显。，，降幅较大，已经达到同期最低水平，也是今年3月以来首次回落至300万吨以下的水平，主要是受到国内疫情再度爆发，多地采用严格的防疫措施，工地开工率下滑的影响。7月30日中央政治局会议提出碳排放“纠偏”，虽然没有针对黑色产业，但实质上降低了减产预期，受此影响周一周二钢材盘面大幅回落，回吐前期限产预期行情。8月5日山西省“2+26”城市钢厂压减粗钢产量落地，确认总压减产量146万吨，明确山西地区今年产量不可超过去年的目标。目前政策面尚不明朗，市场波动较为剧烈，关注后续政策是否产生变化。盘面来看疫情对需求的影响依然会持续一段时间，市场也需要持续观察政策走势建立信心，短期可能不会有明显反弹，低位震荡为主。
铁矿方面，%%，%；，，。，；。从基本面来看，供应端澳巴发运量小幅减少，国内南方港口天气好转，到港量环比增量较大，恢复至台风天气之前水平，供应端增长预期未变。需求端来看，上周五碳减纠偏消息并未影响钢厂减产节奏，5日山西省粗钢减产计划落地，对后续需求造成不利因素。预计未来铁矿弱势行情延续，可以逢低做多螺矿比。
焦炭方面，Mysteel统计全国100家独立焦企样本：%，%；，；，。本周煤炭价格继续飙升，同时焦企限产停产增多，目前第二轮焦化提涨已经落地，两轮涨幅均为120元/吨。上周五政治局会议提出保供稳价主要针对煤炭，对焦煤市场情绪和预期产生直接冲击。8月4日15座联合试运转到期煤矿办理延期手续，日产量15万吨。预计未来焦煤供给增加，而焦化行业依旧收到环保政策冲击，焦炭维持供应紧张格局，可以做多远期焦化利润。