文档介绍：
《投资最重要的事》读书笔记
序　　最重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。最重要的不是买好的，而是买得好。
　　最重要的不是波动性风险，而是恒久损失的可能性风险。最重要的巨大风险

　　思索：心情面的视察指标是什么?定性分析的因子有哪些?
　　理解风险
　　第一步是理解风险。其次步是识别风险。最终的关键一步是限制风险。
　　在考虑投资结果时，收益仅仅代表收益，评估所担当的风险是必需的。须要思索收益是通过平安的还是有风险的投资工具获得的?是通过固定收益证券还是股票得到的?
　　投资股票得到：是通过投资大型、成熟企业得到的，还是通过投资小型、不稳定企业得到的?
　　是通过投资流淌性好的股票和债券?还是通过流淌性欠佳的私募股权得到的?是利用杠杆还是没有杠杆得到的?
　　是通过集中化投资组合?还是多元化投资组合得到的?
　　(思索：这是定性分析指标，设置一个系列表格进行量化打分)
　　投资风险有多种形式：
　　A、不达目标：投资者有不同需求，对于投资者来说需求没有得到满意，更构成了风险。了解不同的投资目标是关键。
　　B、业绩不佳。
　　导致损失风险的缘由：
　　首先，基本面弱未必导致损失风险。假如买进的价格足够低，也能成为一项特别胜利的投资。
　　其次，风险可能在宏观环境并未走弱时出现。损失风险主要归因于心理过于主动，以及由此导致的价格过高。理论认为，高收益与高风险相关，因为前者为补偿后者而存在。但是对于价值投资者来说，其感觉是恰恰相反的。他们信任，在低于价值买进证券时，高收益与低风险可以同时实现。

　　关于概率分布，特殊是正态分布，首先，我们选定一个我们认为事务可能围绕它而聚集的中心值，这个值可能是平均值或中位数。最常见的钟形分布被称为正态分布。但是，正态分布假设是尾部事务极少发生，而在金融事务的分布-由具有情感驱动极端行为倾向的人所确定-或许应被理解为具有肥尾。
　　识别风险
　　识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过高起先。换句话说，高风险主要伴随高价格出现。
　　投资风险主要源自过高的价格，过高的价格往往源自过源乐观、怀疑不足以及风险规避不足。
　　假如我能从股票上赚到10%的收益，那么我须要15%的收益率才能接受缺乏流淌性和确定性的房地产。假如是进行收购，收益率要达到25%-30%才能诱使我去进行风险投资，因为风险投资的胜利率特别低。
　　风险对投资者来说极为重要，同时也是短暂而不行衡量的。所以当投资者心情高涨时，风险是必需要进行识别的。
　　人们过高估计了自己相识风险的实力，过低地估计了规避风险所须要的条件;因此他们在不知不觉中接受了风险，由此促进了风险的产生。

　　当投资者行为变更市场时，风险就加大了。投资哄抬资产价格，促使本应在将来出现的资产升值出现在现在，预期收益因此而降低。
　　限制风险
　　在我看来，杰出投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创建收益的实力同样杰出的风险限制实力。
　　(思索：如何通过量化指标进行视察与打分?组合回撤与组合分散度是否是一个方面?)
　　杰出投资者是那些担当着与其赚到的收益不相称的低风险的人。他们或以低风险赚到中等收益，或以中等风险赚到高收益。
　　(思索：如何评估?通过风险调整后的收益进行评估)
　　无论风控取得怎样的成果，在旺盛时期是恒久也表现不出来的。因为风险是隐敝的。风险-发生损失的可能性-是视察不到的，能视察到的损失，而损失通常只有风险与负面事务相碰撞时才会发生。
　　风控可以在旺盛时期存在，但是它视察不到的，因为得不到验证，所以风险限制是得不到认可的。只有训练有素、阅历丰富的视察家才有可能在旺盛期谛视投资组合，并预料它是低风险性还是高风险